行业景气度观察:
上游:煤炭库存下降,发电耗煤量增加;金属铜、铝价格上涨;钢铁库存下降明显;黄金石油价格持续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
煤炭(至04/18):发电耗煤量增长,6大集团耗煤量增至67.13万吨,高于去年同期水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)秦皇岛港煤炭库存下降。本周秦皇岛港煤炭库存降至611.5万吨。
有色金属(至04/18):金属铝和阴极铜价格3月底以来持续上涨。铝价由13730元/吨涨至14880元/吨,涨幅约8.2%。阴极铜价格由3月底49480元/吨涨至50830元/吨。锌、铅价格4月以来略有下降。
金属钴价格保持高位。长江有色市场钴平均价为670000元/吨;碳酸锂价格开始回落,由4月初164000元/吨降至158000元/吨。
石油黄金(至04/18):石油价格持续上涨。布伦特原油涨至72.78美元/桶,WTI原油价回升至68.47美元/桶。黄金价格上涨。国内黄金期货价格上涨至274.0元/克,COMEX黄金期货价上涨至1353.5美元/盎司。
钢铁(至04/13):钢铁库存下降明显。钢铁线材、中板、冷热轧的库存近两周下降明显。主要钢材品种的库存本周降至1593.93万吨。高炉开工率连续回升。唐山钢厂的高炉开工率逐渐回升,目前已至64.63;全国高炉开工率3月末回升至66.99。
中游:化工品价格4月份开始回升;海运各指数开始回升,铁路和航空的客运量3月份增长明显,工程机械销量大增。
化工(至04/18):化工品的价格4月份开始回升。化纤涤纶4月份价格回升明显。化学原料MDI、纯苯价格不再下降。PVC价格4月份上涨,由3月底6250元/吨涨至6635元/吨。环氧丙烷价格上涨,华北地区涨至11440元/吨。
交通运输(至04/18):铁路和航空的客运量3月份增长明显。铁路和航空客运量3月份客运量分别为2.76亿人次和0.51亿人次,同比增长22%和15.9%。海运各指数开始回升。波罗的海干散货指数(BDI)、巴拿马型运费指数(BPI)、好望角运费指数(BCI)上升明显,分别涨至1124、1329和1402。
机械:挖掘机3月份销量大幅增加。3月份挖掘机销量为38261台,同比增长78.88%。工业机器人产量3月份同比增长34.4%。
建筑材料(至04/18):水泥价格上涨。全国水泥价格指数升至136.29,较4月初增长约4%。七大地区中除西南和华北地区价格保持稳定外,其余价格均上涨。水泥产量3月份同比下降4.5%。玻璃价格略降。玻璃价格指数由四月初的1230降至1213。
下游:房地产投资3 月份保持高增长,房地产开发投资完成额和房屋新开工面积3 月份同比增速分别为10.4%和9.7%。
汽车:汽车销量回升。乘用车销量3 月份开始回升,同比增长3.45%。新能源汽车产销增长仍然强劲。3 月份新能源汽车的产销同比增长分别为139 和155%。
房地产:房地产投资3 月份保持高增长。房地产开发投资完成额和房屋新开工面积3 月份均呈高增长,同比分别为10.4%和9.7%。其中,房地产开发投资完成额是近三年以来的首次两位数增长。房地产销售端低迷。商品房销售面积同比增速连续8 个月下降,3 月份增速为3.6%,低于二月份的4.1%。
农产品(至04/18):猪肉价格持续下降。猪肉批发价格持续下降,本周降至16.54。猪粮比价降至5.49。
估值分析:
指数估值(至04/18):万得全A 指数估值近期仍下跌。万得全A 市盈率本周降至17.96 倍。PB 值降至1.88 倍。剔除金融、石油石化后,万得全A 市盈率26.62 倍,市净率2.51 倍。创业板指、中小板指、中证500、深证成指市盈率分别为41.46倍、30.32倍、25.96倍和24.99倍,上证综指、沪深300、中证100、上证50指数市盈率分别为14.25倍、13.06倍、11.82倍、和10.62倍。风格来看,成长股的市盈率最高,为39.24倍,消费板块的市净率最高,为3.71倍。
行业估值(至04/18):行业指数市盈率:市盈率位于前5的行业分别为国防军工、计算机、通信、机械设备和休闲服务,位于后5的行业分别为银行、钢铁、地产、建筑装饰、采掘。其中,当前PE低于2010年以来二分位数的行业有轻工制造、钢铁、传媒、电子农林牧渔。行业指数市净率:市净率位于前5的行业分别为食品饮料、医药生物、计算机、休闲服务和电子。位于后5的行业分别为银行、采掘、钢铁、建筑装饰、交通运输。当前PB位于2010年以来分位数较低的行业有传媒、采掘、商业贸易、电气设备、公共事业。
风险提示:宏观经济不及预期,中美贸易摩擦升级