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研究报告:西南证券-政治局会议解读及行业推荐-180424

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-04-26 11:53:52
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨业伟,朱斌,商艾华
研报出处: 西南证券 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,153 KB 分享者: tal****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        宏观:“稳”字当  头,政策是调整而非转向:扩内需并非扩大总需求,而是对外部需求不确定性上升的反映;政策将适度调整,有利于经济稳定;实现金融
        市场健康发展,稳定是基础;继续加快高端产业发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        策略:此次会议在两年来首次提出“扩大内需”,同时将股市放在债市、汇市、楼市之前,显示维护资本市场稳定的重要性提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在政策转向宽松后,将有利于成长股表现。行业配置上,继续看好军工、计算机,值得超配,而通信、电子中要配黑马票,另外可以配置食品饮料中的非白酒板块。
        化工:近期在突发降准和扩大内需等事件催化下,周期信心得到提振,周期悲观情绪有望逐步修复。我们认为本轮周期反弹是政策底部+行业基本面向上的双重共振,持续性值得期待。
        房地产:中美贸易战升级后,中央对经济形势表现出更多担忧,中央及时召开会议,提出把调结构和扩内需相结合,是十分合时宜的。房地产从存量和增量上看,杠杆率完全可控;行业销售不会线性回落,大小年是调控短周期思维;地产股攻守兼备,受益扩大内需和销售改善。
        汽车:汽车行业将分类型实行过渡期开放,通过5  年过渡期,汽车行业将全部取消限制。2018  年取消专用车、新能源汽车外资股比限制:预计实际落地并形成销售基本要等到无补贴时代,即2021  年才形成销售;2020  年取消商用车外资股比限制:没有影响:国内商用车实力已经可以与国外抗衡,尤其是客车领域;2022  年取消乘用车外资股比限制,同时取消合资企业不超过两家的限制:时点好于预期。
        环保及公用事业:会议中对污染防治有重点提及,是三大攻坚战之一,此次会议又再次将建设美丽中国放在重中之重的位置。二级市场上中长期看好环保投资机会,认为环保板块估值处于历史较低位,大部分龙头公司2018  年估值中枢在15-20x  之间,处于2012  年以来低位,随着PPP  等清库的利空风险逐步释放,相关项目质量的不断优化,行业发展有望逐步向好。
        

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