新三板市场点评    
        新三板年报收官，整体稳健，结构继续分化  
        4月27日，新三板年报披露收官，共计10756家公司披露2017年年报，尚有460家公司未能按期披露年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        整体稳健：营收净利增速有所修复，ROE高于中小创。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10756家公司合计实现营收20111亿元（同比20.60%），归母净利润1159亿元（同比15.52%），1195家创新层企业合计实现营收5968亿元（同比22.72%），归母净利润393亿元（同比15.75%），营收净利增速相比2016年的大幅回落均有所修复；新三板ROE中位数8.85%，创新层ROE中位数12.83%，均高于创业板和中小板。  
        结构分化：规模效应增强，企业成长性和盈利改善正相关利润规模。新三板企业继续分化，规模效应增强，3500万净利润以上企业成长和盈利改善优于小规模企业。（来源：Choice）  
        点评：新三板年报数据符合我们预期：一方面整体趋稳，营收净利增速相比2016年的回落有所修复（2016年增速下滑主要原因是2015年企业为进创新层进行的利润跨期调整），进入20%的稳健水平；另一方面结构继续分化，企业成长性和盈利改善正相关企业规模，规模效应不断增强。结合IPO门槛提高及对战略新兴行业支持，建议投资者继续稳中选优，筛选规模大、行业好企业。  
        新三板行情、挂牌、融资情况回顾    
        1）上周三板成指减少0.26%，做市指数减少0.64%；上周成交量增加26.72%，成交额减少3.35%。上周三板成指（899001）收盘1046.74，环比减少0.26%，三板做市（899002）收盘893.31，环比减少0.64%。上周市场成交量为7.6亿股，环比增加26.72%；成交额为20.77亿元，环比减少3.35%  。其中做市企成交量和成交金额分别为2.8亿股和6.44亿元，分别环比增加15.7%和增加2.41%；集合竞价企业成交量和成交金额分别为4.8亿股和14.33亿元，分别环比增加34.2%和减少5.74%。  
        2）新增挂牌7家，累计挂牌11382家。上周挂牌家数为7家，总股本为1.04亿股，流通股本为0.05亿股。截至4月29日，新三板挂牌公司达11382家，上周净减企业150家。已挂牌企业总股本为6575.67亿股，流通股本3496.69亿股。从WIND一级行业分布来看，新三板已挂牌企业行业分布前三名为：工业（3307家），信息技术（3226家），可选消费（1647家）。  
        3）融资概况：融资额11.27亿元，资金主要流向工业和材料。上周共发布27笔定增方案，计划共募集资金11.27亿元，环比减少25.43%；上周拟募集资金流向前三的行业为：工业（29.69%）、材料（25.91%）和医疗保健（14.55%）。  
        4）上周新增上市辅导2家，终止IPO审核1家。上周新增2家挂牌企业进行上市辅导。根据2017  年报披露的数据，罗美特的营业收入为0.58亿元，净利润为0.05亿元；凡拓创意的营业收入为3.26亿元，净利润为0.33亿元。  
        市场其他要闻  
        1）  新三板第三次分层调查：创新层数量或锐减，市场"佛性"增强；2证监会通报5宗案件，新三板投资者与做市商合谋操纵股价被罚；3）首批四板市场完成运营机构备案，7月起要报送五类重大事件。  
        风险提示    
        产品到期清退，二级交投压力大  
        新三板年报披露收官，创新层洗牌在即