核心观点：    
        4月北上资金净流入386.5亿元，为陆股通开通以来单月资金流入最大金额，外资抄底意愿增强：截止4月末，北上资金的持股市值约为5924亿，较三月底增加262亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从资金净流入金额来看，外资抄底意愿渐强，4月份只有4月20和4月26日资金净流出，其余交易日均保持净流入，4月份北上资金累计净流入386.5亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        从行业来看，北上资金更加偏好业绩持续向好，1季度利润同比增速高于2017年全年的行业。相比3月份，持股市值占比增加的主要行业有食品饮料、银行、建筑材料、医药生物，分别增加为0.69%、0.6%、0.29%、0.22%。对比其业绩，2018年1季度的归母净利润增速同比均高于2017年全年。占比降低的有电子、家用电器、汽车、交通运输，分别降低1.14%、0.96%、0.27%、0.19%，2018年1季度的归母净利润增速同比均低于2017年全年。以4月27日的陆股通持股情况来看，食品饮料、家用电器、医药生物、电子、非银金融、银行的持股市值仍然最大。食品饮料、家用电器、医药生物的持股市值分别为1087亿、710亿、693亿，分别占到了持股总市值的18.36%、12.0%和11.71%。纺织服装、国防军工、采掘的资金持股市值则较小，均在30亿以下。  
        4月底北上资金持股前20重仓个股中，持股格力电器市值占流通A股比例减少1.46%，4月份累计净卖出39.5亿元。持股海螺水泥、宇通客车、中国国旅占流通A股比例增加2.1%、1.19%、1.08%，4月底分别累计净买入26.79亿、6.52亿、3.13亿。截止2018年4月27日，陆股通持股市值靠前的分别有贵州茅台、海康威视、美的集团、恒瑞医药、中国平安等，前二十个股的市值合计3586.1亿元，占陆股通持股总市值的60.54%。3月底前二十个股的市值合计3501.54亿元，占当时陆股通持股总市值的61.84%。  
        从北上资金对个股的持股市值占流通A股比例来看，银行、非银金融行业的个股增加比例明显，机械设备、公共事业和通信减少较多。截至4月底陆股通资金共持有1816家企业的股份（注：包括北上资金因分派权利或权益、转换、收购、其他公司行动或特殊情况而收到未获接纳为陆股通股票的证券，所以多于沪深股通标的）。其中持股比例较3月份增加的共789家，银行、非银金融和钢铁持股市值增加家数占陆股通持股总数比例分别达95%、68%、63%（除贵阳银行外的所有银行个股持股市值比例均增加）。持股比例较3月底减少的共789家，机械设备、公共事业和通信持股市值减少家数占陆股通持股总数比例均为55%左右。  
        持股比例累计减少1%以上的个股有索菲亚、欧普照明、韵达股份、四方冷链、祁连山、周大生、格力电器等15家。持股比例累计增加1%以上的个股有南阳股份、水井坊、国盛金控、海螺水泥等22家。  
        视线放宽至2018  年以来，北上资金流向与指数走势不总一致，  不能对市场有明显指向性作用，更多的影响的可能在于外资流动对内地投资者情绪的带动。家用电器、汽车、房地产在2018  年前4  个月的持股市值均下降。建筑材料、计算机、休闲服务、医药生物则持续增加。其中，家用电器、房地产、计算机、医药生物的持股市值和行业指数的走势相似，建筑材料和休闲服务则有较明显的偏离。  
        风险提示：贸易摩擦持续升级，宏观经济调整超预期。