受中美贸易摩擦升级的影响，一段时间以来豆类制品波动加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  操作评级：上周，美总统特使、财政部长姆努钦将率美方代表团访华，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤与美代表团就中美贸易关系进行磋商，未达成实质性协议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，双方谈判的启动仍在很大程度上缓和了内外盘豆类市场此前的紧张情绪，美豆、连豆粕主力合约双双加速下挫。值得关注的是，5月份北半球大豆将陆续迎来播种期。截至上月末美18个大豆主产州播种进度在5%，远低于上年同期的9%，持平于过去五年均值，反应出短期农户播种的积极性明显不足。与此同时，五大湖东、南部产区气温仍然偏低，玉米播种进度被耽搁，令后期补种大豆成为可能。从这个角度来看，5月底之前中美经贸关系若有所好转，新季美豆供应压力有望重回市场视野。
        眼下，南美大豆处于集中收获期。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称，截至5月2日当周，阿根廷17/18年度大豆收获完成61.8%，较上年同期提高12.8%。截至目前，阿根廷已经收大豆2500万吨。关于总产量，布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持3800万吨的预估值不变，较上年度削减幅度在33.9%，远低于USDA4月份供需报告预估水平，但当地大豆大幅减产已成定局。从短期来看，阿根廷新季大豆预售位于历史最高水平，不过近期降雨偏多导致收获进程缓慢。气象模型显示，本周阿根廷部分大豆产区降雨仍然偏多，主要集中于圣达菲、科尔瓦多东部和布宜诺斯艾利斯北部地区，收割缓慢状态暂难改观。
        国内方面，受益于压榨利润持稳（10-130元/吨），短期大豆到港量仍然较大，部分油厂受豆粕胀库影响停机，导致压榨量回落，进口大豆库存小幅上升。截至上周末，全国主要油厂进口大豆库存为668万吨，较上月同期偏高16.58%，较上年同期偏高9.33%。从终端消费市场来看，但由于生猪养殖亏损严重，水产尚未大规模启动，加之近期豆粕价格走势疲软，饲养企业多以随采随用为主，提货积极性不高，油厂豆粕出货较慢，导致豆粕库存继续上升。当前，国内主要油厂豆粕库存124万吨，创`17年7月以来新高，较去年同期增加37.89%，较近三年均值偏高77.14%。再考虑到眼下为南美大豆集中上市高峰期，建议短期谨防利多出尽引发的急跌风险。