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电子行业研究报告:东方证券-电子行业17年报、18Q1业绩分析及18H1展望:业绩持续高增长-180503

行业名称: 电子行业 股票代码: 分享时间:2018-05-10 14:46:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 蒯剑,王芳
研报出处: 东方证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 看好
研报大小: 4,838 KB 分享者: 我****霄 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告起因
        截至  5月  1日,电子行业上市公司先后布  日,电子行业上市公司先后布  2017年报和  2018一季报,我  一季报,我  们通过对比电子行业约  230家上市公司的业  绩,对行家上市公司的业  绩,对行2017年及  2018Q1进行回顾、分析比较和总结,同时展望  2018H1。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        核心观点
        2017年度及2018Q1电子行业整体营收高速增长:2017年行业整体收入高速增长,同比增幅34%,同去年持平,为五年来最高水平,其中半导体器件板块表现最佳,收入同比增长43%,延续自16年以来高增长势头,板块整体表现优秀。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2018年一季度电子行业整体收入同比增长16%,其中半导体器件和光电器件收入同比增速分别为22%和21%,超过行业整体水平。
        2017年显示器件板块、2018年Q1光电器件板块对行业净利润增长贡献最大:2017电子行业整体净利润同比增长36%,仍维持在高速增长区间,且净利润增速高于收入增速,其中显示器件板块对净利润的增长贡献最大,同比增速达83%。2018年一季度电子行业净利润同比增长2%,其中光电器件板块净利润增速一枝独秀,同比增幅达34  %,远远领先于其他板块涨幅。
        2017年电子行业毛利率、净利率水平均同比增加,2018年Q1电子行业毛利率水平略降,净利率有所提升:2017年电子行业毛利率水平同比近5年来首次出现上升,较2016年增加0.5个百分点,达23%;净利率水平增加0.1个百分点,达到8.0%,其中显示器件板块毛利率、净利率均大幅提升。2018年一季度电子行业毛利率水平为22.1%,净利率水平为6.8%;光电器件板块在两个水平均表现最好,主要是来自LED封装板块的贡献。
        存货情况相对健康:2017年电子行业存货同比增速27%,低于同时期收入同比增速34%。2018年一季度电子行业整体存货同比增速34%,高于收入增速16%,环比增长9%。其中光电器件板块存货同比增速最高,与其21%的营收增速相匹配。
        2018H1净利润有望平稳增长:共计86家上市公司预告2018年上半年业绩,预计净利润增幅大于60%的公司数为17家,占比20%,在30%到60%区间的公司数为20家,占比23%,在0%到30%区间的公司数为23家,占比27%。
        投资  建议与投资标的  
        建议建议关注消费电子和半导体两大板块及被动元件板块
        1)消费电子:建议关注业绩持续受益于智能手机创新方向和新型智能硬件销量快速增长的各细分领域龙头环旭电子、合力泰、长信科技、蓝思科技、歌尔股份、京东方A、联创电子、信维通信、欧菲科技等。2)半导体:建议关注三安光电、华灿光电、韦尔股份、北方华创、通富微电、兆易创新、长电科技、华天科技、扬杰科技。3)被动元件:建议关注风华高科、艾华集团。
        风险提示
        中美贸易战加剧,对国内产业链造成冲击;人力成本变化;数据口径不一致和公司所在子版块划分标准不一致可能带来各子板块数据有所出入。
        

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