【投资要点】
年报点评:
截至 5 月 4 日,新三板挂牌企业共 11376 家,主营业务为医药生物相关且披露半年报的企业计 629 家,从年报数据可知:
(1)总市值核心分布区域为 1~10 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】所有发生过交易(365 家)企业平均市值为 5.23 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总市值超过 10 亿元的有 38 家。
(2)ROE(加权)核心分布区域为 0~10%,全部企业中位数为 3.87%,做市转让最高的是爱源股份(832628.OC)40.75%,协议转让最高的是创志科技(837564.OC)67.22%。
(3)营业收入核心分布区域为 1000~5000 万元,全部企业均值为 12968.24万元,其中 112 家企业营收规模超 2 亿。营收同比增长率大于 100%企业计34 家,其中有 29 家在 100%~500%,5 家在 500%以上。
(4)归母净利润核心分布区域为 0~500 万元,2017 年报归母净利润超过 5000万元的有 30 家。归母净利润最高的是成大生物(831550.OC)5.56 亿元。归母净利润同比增长率大于 100%企业计 113 家,其中有 91 家在 100%~500%,22 家在 500%以上。
行业观点:
1 自上而下:供需端推动医药行业步入创新时代,生物科技细分行业正值黄金发展时期。1)行业需求端:疑难杂症病患对新型生物技术的临床需求强烈。2)行业供给端:政策大力支持(新医改优先审批、上市许可人制度、临床试验管理等)、海外人才纷纷归国、各类资金护航,生物科技迎来历史机遇期。
2 自下而上:TOP30 明星榜中生物科技成长性最佳,西药规模性最佳。 对总市值、营业收入及同比增长率、归母净利润及同比增长率、净资产收益率(ROE)六大指标生物医药明星榜 TOP30 进行细分行业的梳理比较,表现最好的为生物科技、西药及医疗保健设备三个细分。其中生物科技细分成长性最佳(营收增速 TOP30 上榜 10 次,归母净利润增速 TOP30 上榜 7 次);西药细分规模性最佳(营业收入 TOP30 上榜 9 次,归母净利润 TOP30 上榜10 次);医疗保健设备在收益性最佳(ROE TOP30 上榜 7 次)
个股推荐:
根据业绩、行情以及估值 6 个维度综合排名挑选出明星企业,包括:蓝海之略(834818.OC)、源和药业(833379.OC)、玉星生物(870526.OC)、翔宇药业(832276.OC)、美泰科技(871397.OC)、合全药业(832159.OC)、汉氏联合(834909.OC)、东松医疗(872647.OC)、柏荟医疗(872060.OC)、爱己爱牧(833100.OC)。
【风险提示】:政策风险,市场风险