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研究报告:中信期货-农产品策略周报(白糖):夏季消费或启动及成本支撑,郑糖小幅反弹-180521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-21 11:53:02
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈静,王聪颖,王燕
研报出处: 中信期货 研报页数: 13 页 推荐评级:
研报大小: 716 KB 分享者: fyp****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        白糖  
        观点:夏季消费或启动及成本支撑,郑糖小幅反弹  
        (1)进口关税上调,进口量下降,进口成本增加,利多郑糖;
        (2)产不足需,但国家放储;
        (3)走私受政策打击力度影响较大,需要持续跟踪,对食糖形成利空;高糖价或影响食糖消费,对食糖价格形成利空;
        (4)中期看,食糖增产,对郑糖形成利空;
        逻辑:上周,外盘有所反弹,叠加国内食糖成本支撑,及市场对夏季消费或有所期待,郑糖小幅反弹,我们认为,短期郑糖或有一定支撑,且后期主要是去库存阶段,郑糖压力相对减小,关键看后期消费。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,从4月产销数据来看,销售数据表现一般;截至4月末,糖厂库存处于近年高位,消费显弱;内外价差较大,市场担心走私抬头;外盘方面,印度、泰国继续上调产量,产量均创新高,对原糖形成压力,全球过剩情况短期难有缓解。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,长期来看,中国进入增产周期,全球糖市维持熊市,郑糖长期偏弱运行,短期或有反复,低位区间震荡对待。
        操作建议:震荡  
        风险因素:极端气候导致价格上涨,打击走私力度加强支撑糖价,产量增幅低于预期,糖价上涨。  

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