一、  市场回顾
        农业板块大幅上涨，畜禽养殖和动物保健涨幅领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、第20周，申万农业指数上涨2.84%，上证综指上涨0.95%，深证成指上涨0.40%，农业板块表现明显优于大市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、二级子板块表现不一，有6  个二级子板块上涨，2  个下跌，畜禽养殖和动物保健板块涨幅领先；3、前10  大涨幅个股分布于禽畜养殖和农产品加工板块，禽畜养殖板块上涨个股较多；前10  大跌幅个股分布于农产品加工和林业板块，农产品加工板块下跌个股较多。涨幅前3  名个股分别是宏辉果蔬、西王食品、佳沃股份。
        二、投资建议
        本周，农产品价格走势不一，猪价底部略有上涨，鸡价高位微幅回调。消息面上，中美贸易谈判达成一致，双方同意有意义地增加美国农产品和能源出口。我们对农业板块投资观点如下1.中美贸易谈判对国内农业短期影响有限，长期利好集中度提升。中国增加从美国进口农产品，短期来看，将给国内市场带来供给增量，压制价格上涨，不利于国内相关产业景气复苏，但考虑到粮食安全和食品安全仍是基本国策，且我国农产品进口来源国较多，进口结构有较大的调整空间，增加从美国进口农产品给市场新增的压力可以通过调整从其他国家进口来化解等多个因素，我们认为短期影响或比较有限。此外，增加进口导致竞争加剧有利于倒逼散户和小规模企业退出，以及国内龙头企业进一步提质增效降低成本打造核心竞争力，从而有利于市场份额长期向龙头企业集中，板块估值有望得到提升。综合来看，我们认为中美贸易谈判达成一致对农业板块的影响偏中性。
        2.肉鸡板块：鸡价周期反转逻辑有望得到强化，继续推荐配置。引种少、存栏低和换羽弱化导致产量确定性收缩，这是鸡价周期反转的核心逻辑，唯一的不确定性变量来自于进口。由于巴西是中国最主要的鸡肉进口来源国，巴西鸡肉成为进口观察的核心要素。2017  年8  月，中国政府启动对巴西出口中国鸡肉的双反调查，结果至今未出。在4  月份中美贸易战升温之际，我们认为巴西双反调查结果可能会对鸡价反转不利。但目前来看，由于中美贸易谈判达成一致，对巴西双反调查结果可能会逆转，从而对鸡价反转有力，反转逻辑有望得到进一步强化。因此，当前农业板块投资我们继续首推肉鸡板块。相关个股虽然近期股价大幅上涨，但估值仍处于合理范围之内。建议沿着价格弹性主线，投资首选益生股份、其次是民和股份、圣农发展、仙坛发展、禾丰牧业。
        3.生猪板块：猪价或加速筑底，个股估值接近底部，推荐布局。生猪行业周期下行确定。随着猪周期下行，行业产能出清速度将加快，这也将推动猪价见底。我们看到，3-4  月份，全国能繁母猪和生猪存栏量连续下跌。在中美贸易谈判达成一致的背景下，中美猪肉贸易的政策壁垒预期会削弱，中国增加从美国进口猪肉的预期以及猪价下行的预期会增强。受此影响，存栏量有望加速下降，猪价或加速筑底。生猪养殖龙头企业成长属性得到市场认可，目前股价下跌后估值接近底部，推荐长线投资者考虑布局，相关个股有牧原股份、温氏股份、大北农、天邦股份。
        三、行业数据
        生猪：第20周，辽宁产区生猪出厂价为10.09  元/公斤，环比涨0.04  元/公斤；第20  周，自繁自养头猪亏损326.32  元/头。4  月末，全国生猪存栏量为33636  万头，环比下降0.80%，同比降1.50%；能繁母猪存栏量为3369  万头，环比降1.40%，同比降2.10%。
        鸡：第20周，山东烟台产区白羽肉鸡（二类厂）棚前价格4.00元/斤，周环比跌0.03  元/斤；山东烟台产区白羽肉鸡苗3.00  元/羽，环比跌0.05  元/羽；第20  周，肉鸡养殖单羽盈利1.91  元。
        饲料：据博亚和讯统计，第20  周，肉鸡料均价2.84  元/公斤，环比持平；蛋鸡料价格2.67  元/公斤，环比涨0.02  元/公斤；育肥猪料价格2.72  元/公斤，环比跌0.03  元/公斤。
        水产品：第20  周，山东威海大宗批发市场海参价格110  元/公斤，环比持平；扇贝价格8  元/公斤，环比持平；对虾价格180元/公斤，环比持平；鲍鱼价格150  元/公斤，环比持平；第19周，全国农贸批发市场鲤鱼价格12.37  元/公斤，环比涨0.07  元/公斤；鲢鱼价格9.86  元/公斤，环比涨0.18  元/公斤；草鱼价格15.14  元/公斤，环比涨0.21  元/公斤；鲫鱼价格15.61  元/公斤，环比跌0.15  元/公斤。
        糖、棉、玉米和豆粕：第20  周，南宁白糖现货价5658  元/吨，环比涨4  元/吨；中国328  级棉花价格15596  元/吨，环比涨89元/吨；全国玉米收购均价1644  元/吨，环比涨4  元/吨；全国豆粕现货均价3064  元/吨，环比跌108  元/吨。
        三、风险提示
        突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期