扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

烽火通信研究报告:中原证券-烽火通信-600498-股权激励草案出炉,员工将致力达成目标-180522

股票名称: 烽火通信 股票代码: 600498分享时间:2018-05-22 13:58:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾敏豪
研报出处: 中原证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 632 KB 分享者: lhj****02 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司披露18年限制性股票激励计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        激励对象范围较广。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司激励对象包括总裁戈俊等1728名员工,其中高管共授予141万股,其他相关核心骨干人员共授予5359万股,预留权益300万股。本次激励对象范围较广,有利于激励核心骨干员工共同努力实现公司发展目标。
        限制性股票定价较为合理。本次限制性股票定价为13.35元每股,总体较为合理,是在符合监管要求的前提下给了员工最大限度的潜在获利空间,有利于最大限度地发挥激励作用。
        解锁目标设定较为合理。本计划首次授予的限制性股票在ROE方面的考核目标为19年不低于9%、20年不低于9.5%、21年不低于10%,公司17年扣非后ROE为8.28%,因此该目标将激励员工在当前基础上稳步提升ROE,从而更好地回报投资者。本次净利润复合增长率方面的考核目标为不低于15%,这低于公司16年净利润增长率;考虑到作为基数的17年正值4G已完成、5G未开始的青黄不接时段,基数本身较低,并且将接受考核的19、20、21年正值5G发展的黄金时段,行业景气度较高,预计公司完成该目标难度不大。
        国家领导人高度重视集团发展。18年4月26日,习大大来到烽火科技集团实地视察并说到:“现在核心技术、关键技术、国之重器必须立足于自己。过去我们勒紧裤腰带,咬紧牙关,还创造了两弹一星,因为我们发挥了另外一个优势,制度优势——集中力量办大事。社会主义一方有难八方支援,下一步科技的攻关要摒弃幻想,靠我们自己!”在党中央的关怀下,预计集团及公司有望办成大事,实现甚至超额实现既定目标。
        盈利预测与投资建议:预测公司2018-19年全面摊薄后EPS分别为0.89元与1.15元,按5月21日28.02元收盘价计算,对应的PE分别为31.6倍与24.3倍。公司估值相对通信设备制造行业水平合理,考虑到国家的重视以及本方案的激励力度,维持“买入”的投资评级。
        风险提示:5G建设进度低于预期、海外黑天鹅、系统性风险。
        
      

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com