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传媒行业研究报告:信达证券-传媒行业:卓越推-180521

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2018-05-22 14:33:07
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭荆璞
研报出处: 信达证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 487 KB 分享者: abc****ba 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周行业观点
        虎牙成功赴美上市  直播行业竞争升级
        综合新华网、凤凰网消息,2018年5月11日晚,直播平台虎牙直播在纽交所上市,股票代码为“HUYA”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次赴美上市,虎牙直播一共发行了1500万股美国存托凭证,募集资金1.8  亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虎牙直播发行价为15.5  美元,截止上周五5  月18  日收盘价格为19.04  美元,涨幅为22.84%;期间最高成交价达到24.35  美元,最大涨幅为57.10%。
        虎牙前身为YY  直播,隶属于欢聚时代(NASDAQ:YY),2014  年更名后独立运营。虎牙公布的最新股权结构显示,欢聚时代董事会主席李学凌持有该公司7,242,679  股A  类普通股,在首次公开募股之前占总股本的3.9%,以及0.4%的表决权。在首次公开募股之后,李学凌所持的虎牙股权将被稀释至3.6%,表决权仍为0.4%。
        虎牙直播是中国第一梯队的弹幕式互动直播平台,累计注册用户达2  亿以上。在此次上市不久之前的2018  年3  月8  日,腾讯以4.62  亿美元投资虎牙。作为国内直播行业第一梯队,虎牙直播在内容的构建上下足了功夫。除了主打的游戏电竞直播外,虎牙直播也进军泛娱乐领域,如全球首档一站式互动养成直播剧《你行你上》,全球第一个户外直播节目《荒野狂人》。从主播队伍上看,虎牙旗下汇聚众多世界冠军级主播,包括英雄联盟全明星Solo  冠军Uzi、英雄联盟S4-S6  国服连续三年第一Dopa、国民电竞女神Miss  等。
        2017年中以来,“抢主播大战”逐渐开始偃旗息鼓、监管政策日趋收紧、爆款游戏热度下降等种种因素使得行业发展速度放缓,但虎牙依然实现了21.85  亿元的营收,同比增长174%。2018  年一季度,虎牙直播实现归母净利润0.31  亿元,成功扭亏为盈,主要原因为直播付费用户增长119%达到810  万人。
        虎牙直播成功赴美上市,新资本的入局或将进一步搅动直播行业。严格意义上来说,直播行业的护城河并不深,再加之互联网巨头为其站台,原有的行业领先者为了保持自身优势将在未来加大资本投入的力度,以获取优质主播和用户。因此,直播行业或将进入资本角力的新时代,进入一个竞争更为激烈的时期。
        风险提示:直播行业监管政策趋紧,游戏行业监管政策趋紧,用户流失的风险。

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