扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

跨境通研究报告:天风证券-跨境通-002640-贸易战顾虑打消,重视进出口生态链龙头价值!-180522

股票名称: 跨境通 股票代码: 002640分享时间:2018-05-22 15:00:15
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘章明,吴晓楠
研报出处: 天风证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,014 KB 分享者: mk****6 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        1.业绩回顾:环球易购稳定+并表优壹营收实现高增长,归母净利近翻倍!
        2017全年营收  140.18  亿,同比+64.2%;Q4  单  季  度  52.77  亿  ,+75.27%yoy,规模仍处于高速扩张期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归母净利  7.51  亿,同比+90.72%;Q4  单季度  2.56  亿,+111.42%yoy,数据化技术及精细化管控驱动下盈利能力进一步提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入  2018  年,Q1  数据表现依旧优秀:营收  46.22亿,同比+74.38%,增速同比增加  23.66pct,主要受益  2018  年优壹并表。旗下三大子公司均表现不错:①环球易购,作为高基数核心业务增速依旧不减,2017  全年收入  114.41  亿,同比+59.72%,净利同比增长108.57%至  7.14  亿;18Q1  营收继续保持高增速,同比增加  38.96%至30.44亿,净利1.74亿,同比+44.24%。②前海帕拓逊收入规模升至24.25亿,同比+88.12%,净利  1.92  亿,同比+68.85%;18Q1  实现营收  7.51亿,同比+79.58%,净利  0.64  亿,同比+44.61%。③优壹电商  18  年  2月开始并表贡献收入  7.93  亿。跨境电商当前仍处于电商的高增长细分赛道,红利持续释放,公司依托先发优势,并购前海帕拓逊、优壹电商抢占行业优质资源,当前中美贸易呈缓和趋势逐步解除对公司影响,在“一带一路”政策及行业双重利好下,公司营收迈入良性上升通道。
        2.核心优势:自营为主,第三方为辅的进出口并行战略布局。
        公司主体环球易购在跨境出口方面具备先发优势,2018  年  1  月收购前海帕托逊剩余  10%的股权,并购优壹电商获取优质进口电商资源,打造跨境双向多渠道零售新业态。公司以中国制造为亮点,内在推行精细化管理外在拓展行业优势企业,“出口+进口”并举有效扩张规模,抢占行业制高点。
        微调盈利预测,维持买入评级。公司依托中国制造以及全球供应链、仓储物流体系持续做大出口电商业务,并购优壹电商综合战略布局内销跨境多元生态圈,打造跨境电商第一品牌。大股东与管理层股权转让进一步彰显公司战略升级的信心与动力。由于推行本地化战略,公司成本支出大幅增长,增速超营收增速,预计全年会对公司净利润带来一定冲击。因此微调盈利预测。预计  2018-19  年  EPS  自  0.93/1.23  下调为  0.83/1.22,当前股价对  PE  分别为  24/16  倍。
        风险提示:出口国相关政策法规波动影响税收及资金结算等业务;行业竞争加剧;优壹电商整合不达预期等

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com