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医疗器械行业研究报告:天风证券-医疗器械行业:基层+科室+五大中心,即时检验长逻辑产品井喷放量-180522

行业名称: 医疗器械行业 股票代码: 分享时间:2018-05-22 15:20:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑薇,杨烨辉
研报出处: 天风证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,227 KB 分享者: 小****飞 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        分级诊疗推动基层市场扩容,即时检验最先受益并且持续受益
        2017  年即时检验(不含血糖)市场约为  70  亿,行业增速超过  25%,行业的国产龙头公司增速都超出行业增速,比如万孚、基蛋、明德,目前国产占比约为  30-40%,随着基层市场继续扩容,即时检验行业迎来高景气度态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        由于基层医疗机构的硬件条件、医生水平、门诊人次的局限,并不适合采用大型设备,而  即时检验作为检测平台,其方便快捷的特点和应用场景灵活多变,最适宜基层医疗市场,因此我们判断操作简单,又不要求通量的小型设备成为了成本和需求平衡的最佳选择。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        临床科室逐步清晰和强势的临床需求,即时检验新增市场和新项目需求强劲
        即时检验除在医院作为中心实验室的补充,还可用于检验科、门急诊、ICU、心内、泌尿等等临床等科室。随着临床需求越来越精细化,科室对检测的需求呼声越来越高。检验科和临床的需求、利益的博弈,使得检测不再局限在中心实验室,满足临床需求成为了最迫切的需求。新增需求科室和检验项目逐步分流到即时检验平台,即时检验的空间具有更大的弹性。
        即时检验产品从政策、医院到科室,多驱动激增需求
        原国家卫计委发布的《关于印发进一步改善医疗服务行动计划(2018年-2020年)的通知》中,明确提出在地级市和县的区域内,建立胸痛中心、卒中中心、创伤中心、危重孕产妇救治中心、危重儿童和新生儿救治中心,这五大中心的共同点是解决危急状态救治服务,需要铺设大量即时检验设备解决“快、急、预”的需求。率先布局的胸痛中心,在  2017  年开始落地,截止到目前已经完成超过四百+胸痛中心,并且设置了明确的标准和胸痛发作的必测项目,我们预计在  2019  年完成  1000  家中心建设。而其他的中心也有望开始逐步增加,将直接为即时检验行业带来约  30-50  亿增量空间。
        三大市场空间:基层+科室+五大中心新增需求,保障行业未来高成长。
        即时检验百花齐放,市场相对分散,产品+渠道+战略定位是关键因素即时检验在中国生产厂家众多,由于即时检验是应用场景的平台,因此各种中心实验室检测项目均可在即时检验的场景上落地为产品,单个细分市场较小。如何选择优质的即时检验企业,我们通过研究海外即时检验巨头美艾利尔的发展历史,我们认为可以借鉴部分行业发展逻辑来筛选  A  股标的。
        1.产品齐全和质量控制是必要因素,研发投入可作为一定考量因素;
        2.中国市场政策变化多,把握终端渠道显得尤为重要;
        3.专注核心产品,谨慎跨越其他高门槛产品线。
        4.并购大逻辑,BD  能力和整合能力成为加分项。
        重点标的:万孚生物。
        风险提示:政策不及预期、  产品销售不及预期;即时检验竞争格局变恶劣;其他新技术的变革;收费标准下调等。
        

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