投资要点:
医药进入休整期,精选低估值预期差个股
医药中长期向上趋势,进入二三季度是医药消费淡季,板块将进入修正、妥实、蓄势和消化估值阶段,来迎接下一波估值切换行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二三季度选股自下而上精选中长期逻辑好、个股预期差大的公司,重点新增推荐翰宇药业(利拉鲁肽原料药将进入爆发增长)、京新药业(精神神经和降脂药物一致性评价)和金城医药(抗生素注射剂一致性评价)等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)医药行业景气度受到一致性评价和创新等政策支持红利依旧,但短期需要消化行业估值才能继续突破2015年的压力位继续上行。所以在投资逻辑没有切换到2019年估值转换前,选择未伴随一季度业绩高增长而股价大幅上涨、低估值为主的防守型配置策略是上策;中长期看好一致性评价(进口替代)、新进医保品种放量(是个别品种机会,进入医保是放量的必要不充分条件)、药店(处方外流、药店分级管理和并购等趋势刺激下行业景气度持续高)与服务等;创新药受到外资产品入侵的打压需要重点关注其事态发展进程,长期螺旋式上升。重点推荐:翰宇药业、金城医药、京新药业、我武生物、华海药业、长春高新、一心堂、九州通和欧普康视等。
翰宇药业推荐逻辑:
美国5月17日举行了TEVA挑战诺和诺德利拉鲁肽专利的首次听证会,这是近期明确挑战成功与否的风向标,我们对此持乐观态度。如挑战成功或者和解,明年利拉鲁肽的仿制药将在美国上市。按照仿制药上市后原料药消耗量从1000kg上升到3000kg,长期公司有望获得1000kg市场,带来的市场机会是5亿美金,假设净利润率50%,2.5亿美金净利润增量,三倍以上弹性空间。此外,近期公司股票回购、预计利拉鲁肽将进入国内临床(有望明年首仿上市)等因素也对股价带来了积极要素。详见深度报告《20171213-财通证券-翰宇药业(300199.SZ):拐点已现,利拉鲁肽的看涨期权值得拥有》
风险提示:政策落地不及预期,行业竞争加剧