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研究报告:华鑫证券-两融策略:指数维持震荡走势-180522

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-23 09:34:58
研报栏目: 融资融券 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤峰
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,152 KB 分享者: lia****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        最新观点
        周末中美经贸磋商达成共识,但我们认为:1、中美贸易战只是缓和,而非终止和逆转;中美经济贸易、货币地位、资产定价权、地缘政治、国际规则之争将是未来数十年全球核心主题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】过程中有冲突、有缓和、有妥协,这次贸易战缓和是双输之下“以打促和”的双方妥协,不代表贸易战的结束;2、这次贸易战的缓和是以中国市场更大程度的开放(这本身符合中国自身的发展需求)、加大农产品与天然气进口为代价(这本身也是中国市场的需求),换取了美国对“2025”技术性产品的松绑,某种程度上是特朗普“指东打西”商人策略的胜利(特朗普的真正诉求是农产品和天然气以及全球最大的中产市场,对“2025”的封杀是封不住的)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3、贸易战的缓和有助于A股风险偏好的回升,或形成阶段性情绪修复的反弹。但基于金融去杠杠开始进入债务风险暴露期、经济活力与增长动力不足、6月份美元加息等因素的扰动,A股整体仍是区域波动势,上证综指波动区间或上移到3200-3400点。
        两融市场概况:
        上周A股继续保持反弹态势,其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨0.95%、0.36%和0.11%,但成交量较前期仍处缩量态势,周成交1431.33亿股,成交额1.92万亿元。截止18年5月18日两市双融余额环比上升0.26%至9875.79亿元;其中两市融资余额环比上升0.25%至9817.19亿元,期间净买入24.07亿元;融券余额环比增长2.8%至58.6亿元,融券余量环比上升2.17%至7.16亿股。分别从两市来看,沪市两融余额增速略快于深市,沪市两融余额环比增加0.28%至5987.57亿元,而深市两融余额环比增加0.24%至3888.22亿元。  
        关于ETF的融资融券市场,目前共有标的28只,与上周持平。截止18年5月18日,ETF两融余额首次突破千亿大关,达到1000.8亿元,环比继续增加14.03亿元,其中融资余额974.04亿元,环比增加13.21亿元;融券余额26.76亿元,环比增加0.82亿元。两融余额前3位依旧分别是易方达恒生H股ETF、华安黄金ETF和华泰柏瑞沪深300ETF。易方达恒生H股ETF是上周融资净买入额最多的ETF,融资净买入额为5.23亿元;南方中证500ETF是上周融券卖出额最多的ETF,融券净卖出额为1.11亿元。
        风险提示
        宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。
        

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