报告摘要:
上周行情:中信建筑行业下跌0.21%,跑输沪深300指数0.99个百分点
本周中信建筑指数下跌0.21%,沪深300 指数上涨0.78%,跑输沪深300 指数0.99个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中建筑施工指数下跌0.31%,跑输沪深300 指数1.09 个百分点,建筑装修指数上涨0.44%,跑输沪深300 指数0.34 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周观点
建筑央企板块估值较低,订单呈现高增长,叠加“一带一路”战略催化,基本面有望持续向好。1)建筑央企目前整体估值维持低位,七家基建/房建央企目前PE(ttm)平均水平9.85,PB平均水平仅1.03;2)2017年建筑央企订单总量达7.52万亿,同比增长21.02%,18年Q1增势延续,新签合同总金额1.74万亿,同比增长18.43%,考虑订单业绩释放滞后期1-2年,2018年央企业绩有较高保障;3)2018年1-4月我国企业对“一带一路”沿线国家新增投资累计46.7亿美元,同比增长17.3%,建筑央企为“一带一路”订单主力军,国家利好政策持续催化下,海外“一带一路”订单有望加速落地。
受益于公装复苏,装饰板块业绩释放期将至,行业配置机会显现。1)上下游景气度回升, 行业回暖信号显现;2)受地产集中度提升,全装修精装修政策驱动,叠加装饰行业管理规范化三重影响,强者恒强局面有望持续,行业领军企业受益。
重点推荐:中国建筑、金螳螂。
基本面跟踪
截至本周,全国PPP 累计成交项目7414 个,累计成交金额108783.6 亿元。自财办金[2017]92 号文发布之日起,PPP 综合信息平台退库项目共计3523 项(34746.4亿元),其中管理库退至项目库之外项目共计1187 项,储备清单退至项目库之外项目共计2336 项;入库项目共计2400 项,其中项目库外进入管理库项目共计1516 项,项目库外进入储备清单项目共计884 项。全部退库项目中,采用使用者付费项目共1718 项,可行性缺口补助项目889 项,政府付费项目916 项。
重要新闻
我国对“一带一路”沿线国家投资合作积极推进。1 月至4 月,我国企业对“一带一路”沿线的有关国家新增投资合计46.7 亿美元,同比增长17.3%。在“一带一路”沿线国家新签对外承包工程合同额288.3 亿美元,占同期总额的47%;完成营业额242 亿美元,占同期总额的54%。商务部17 日发布的数据显示,今年1月至4 月,全国新设立外商投资企业19002 家,同比增长95.4%;实际使用外资2867.8 亿元,同比增长0.1%(折436 亿美元,同比增长2%)。1 月至4 月,我国境内投资者共对全球144 个国家和地区的2459 家境外企业进行了非金融类直接投资,累计实现投资355.8 亿美元,同比增长34.9%,连续6 个月保持增长。
风险提示
基建/地产投资下滑;PPP融资收紧;海外投资风险。