报告摘要:
行情回顾:汽车及零部件板块跑赢大盘 新能源汽车指数表现较好
1)近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌0.54%,上证综指涨跌0.95%,行业跑赢大盘;申万28 个行业中,汽车板块涨跌幅位居第10 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)近五个交易日,细分领域板块涨跌幅依次为:乘用车1.17%、汽车零部件0.57%、卡车-0.60%、汽车销售及服务-0.46%、客车-2.04%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
3)概念板块涨跌幅依次为:汽车后市场指数0.24%、燃料电池指数0.12%、新能源汽车指数-0.18%、智能汽车指数-0.24%。
重要政策新闻
1)北京发布PM2.5 来源解析 本地排放中移动源占比近半
【点评】在移动源的污染中,柴油车占31%,过京及过境柴油车占18%,柴油车是PM2.5 的主要污染源,未来预计是环保治理的重点方向,会推动黄标车的更新换代以及柴油车的排放升级,利好商用车销量及价格提升。
2)“深圳蓝”引发柴油车再次受限
【点评】电动物流车最适合市内点到点物流需求,随着路权放开、环保治理等多因素推动,并且电池成本降低、2 万公里就可以获取补贴,电动物流车的市场规模有望快速扩大。
周观点及投资机会
本周北京发布PM2.5主要来自于移动源,其中柴油车是主要因素;深圳市政府规定自2018年5月1日起,新增营运类轻型货车全部为纯电动车。环保压力会推动商用车排放升级以及电动物流车的普及,这是长期趋势。
我们认为今年在整个行业增速放缓,没有整体趋势的情况下,精选个股是关键。推荐逻辑如下:1、整车环节持续推荐宇通客车(看好5月份销量表现,6月份产品更新后盈利能力的逐步改善)、上汽集团(新能源乘用车Ei5、光之翼陆续上市,合资自主新品周期延续演绎强者恒强)。2、零部件企业持续关注两条主线:1)客户端:强势自主品牌及产品更迭的合资品牌的配套企业,2)产品端:符合行业节能、智能、电动化发展方向,产品技术逐步升级的企业;推荐:星宇股份、宁波高发、银轮股份。
风险提示
行业销量低于预期,政策不及预期。