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研究报告:民生证券-信用债市场周报:信用债供给回升,高等级品种表现较好-180521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-23 13:49:57
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李锋
研报出处: 民生证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 2,313 KB 分享者: han****986 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        一级市场:供给增加,同业存单量价齐升根据wind  统计,非金融信用债发行量为870.46  亿元,与上周532.26  亿元的发行量相比小幅增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业来看,公用事业、综合、交通运输、钢铁和通信等行业发行规模较大,而建筑装饰、商业贸易和公用事业行业面临较大的净融资缺口。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从品种来看,定向工具及公司债的发行规模均减少,其中定向工具发行规模减少最为显著。各类信用债中企业债、短期融资券及定向工具均存在净融资缺口。取消或延迟发行的债券数量共8  只,取消发行规模66.00  亿元,取消发行规模与上周相比有所减少。同业存单发行量为5,935.4  亿元,净融资额为3,798  亿元,发行量与净融资额与上周相比均有所增加。从发行成本来看,1M、3M  及6M  同业存单发行利率均上行。
        二级市场:信用债收益率上行,高等级表现相对较好
        从二级市场来看,各期限信用品收益率均呈上行趋势,1-3年期品种中高等级表现较好。从银行间市场来看,1年期及5年期品种的信用利差收窄,3年期品种的信用利差走阔,其中1年期AAA及1年期AA+品种的收窄幅度最大,3年期AA及3年期AA-品种的走阔幅度最大。从交易所市场来看,产业债中,6M期AA+、6M期AA、1年期AA  +、5年期AA+、5年期AA及5年期AA-品种的信用利差收窄,其他品种均走阔;城投债中,6M期AA+、6M期AA、6M期AA-及5年期AA+品种的信用利差均收窄,其余品种均走阔。
        市场成交:异常成交放量
        高估值成交债券数量为165  只,较上周有所增加。从行业层面来看,主要分布在48  个行业,其中房地产开发行业成交数量最多,成交27  只,建筑与工程行业成交16  只,综合类行业成交14  只,多领域控股行业成交11  只,电力行业成交8  只,其余43  个行业成交89  只。低估值成交债券共35  只,相比上周有所增加,主要分布于16  个行业。其中,电力、公路与铁路与建筑与工程行业均成交4  只,钢铁、煤炭与消费用燃料及综合类行业均成交3  只,其余10  个行业均各成交14  只。
        风险提示
        弱资质企业资金链断裂

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