市场分析与交易建议
        白糖：原糖继续上涨  国内逐步缓解
        昨日原糖继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力合约最高触及12.29美分每磅，最低跌到12.05美分每磅，最终收盘价格上涨0.41%，报收在12.15美分每磅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近日，印度政府在总理办公室（PMO）召集的高级别会议上讨论了解决因甘蔗丰收和糖价下跌导致市场上的食糖过剩问题的一些干预措施，其中包括创建约300万吨的食糖缓冲库存，制定糖厂向贸易商销售的最低价格-但可能导致额外的费用由消费者来承担，以及提高乙醇价格。虽然糖价暴跌给消费者带来了好处，却导致糖厂无法支付蔗农的欠款，目前全国糖厂拖欠的蔗款总额已经超过2000亿卢比，这关系到该国4000万农户和家庭的问题，因此尤为令政府感到担忧。现货方面，广西持稳，而云南上调10元/吨。
        策略：我们认为在五一节后国内糖市处于短期磨底的阶段，随着夏季的临近引发需求的增加，1809和1901价格目前存在着短期投资价值而波动率相对较小，投资者可以等待期货企稳后逢低逐步买入1809和1901合约并维持波段操作，反弹目标5800-6000元/吨左右；而长线投资者则可以等下游补库结束后逢高进行抛空操作，长期糖价底部目标设在5000-5200元/吨左右。期权方面，现货商短期可在持有现货的基础上，进行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作。未来1年左右，备兑期权组合操作可以作为现货收益的增强器持续进行。而对价值投资者而言，亦可以买入针对1809合约卖出5500行权价左右的看跌期权，并赚取其时间价值。月差方面，投资者可以逢高构建809-901的反套组合，长期目标为远月升水200元/吨。
        风险点：国内政策风险、国际汇率风险、现货偏紧风险、气候变化风险