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研究报告:中银国际-大类资产配置周报:风雨之后有彩虹-180521

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-23 16:16:01
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱启兵,张晓娇
研报出处: 中银国际 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 844 KB 分享者: iv****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        4月工业增加值好于预期,社零低于预期;中美贸易摩擦初步达成框架性协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】维持红五月的大类资产排序:股票>大宗>货币>债券。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        宏观要闻回顾
        经济数据:4  月规模以上工业增加值同比增长7%,社会消费品零售总额同比增长9.4%,  1-4  月固定资产投资(不含农户)同比增长7.0%,民间固定资产投资同比增长8.4%,1-4  月份,房地产开发投资同比增长10.3%;4月一般公共预算收入同比增长11.0%,支出增长8.2%。
        要闻:中美两国5  月19  日在华盛顿就双边经贸磋商发表联合声明;海南全岛将实施现行自由贸易试验区所有试点政策;三部门联合发布《上市公司国有股权监督管理办法》;银保监会印发《个人税收递延型商业养老保险业务管理暂行办法》。
        资产表现回顾
        A  股继续上涨,债市继续下跌。本周沪深300  指数上涨0.78%,沪深300股指期货上涨0.23%;焦煤期货本周下跌-0.68%,铁矿石主力合约本周上涨0.63%;股份制银行理财预期收益率上涨5BP  至4.89%,余额宝7  天年化收益率下跌-7BP  至3.76%;十年国债收益率上行2BP  至3.71%,活跃十年国债期货本周下跌-0.08%。
        资产配置建议
        短期维持资产配置排序:股票>大宗>货币>债券。红五月的行情有望延续。考虑到4  月主要经济数据已经出台、中美贸易摩擦也已初步达成框架性协议,接下来来自外部的政策不确定性有所降低。从有利因素的角度看,我们认为此前判断支撑红五月的因素都还在:经济数据不差、工业复苏的内生动力较好、重要的金融监管政策已经落地、政策对于经济稳增长的诉求有所提高、财报空窗期、A  股加入MSCI  指数带动海外资金流入、市场指数估值仍在历史均值下方等,加之中美贸易摩擦缓和;但不利的因素也逐渐出现,美国在全球范围与欧盟、日本、北美等国家和地区的贸易摩擦有升温趋势,美元走强,十年美债收益率快速上行,国际油价快速走高等。我们对五月的判断仍是反弹行情。
        

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