多晶硅料产能有望在下半年开始释放，龙头初现：
        公司现有多晶硅料产能2  万吨，随着乐山5  万吨和包头5  万吨项目的顺利开展，新产能具备领先的成本优势，现金成本约为3  万元/吨，生产成本约为4  万元/吨，全成本约为5  万元/吨，同时新产能中近70%的产能能够满足单晶硅的高品质需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日，公司与单晶硅片龙头隆基股份签订了长单采购合同，2018  年5  月至2020  年12  月合计销售数量5.5  万吨，其中2018  年5月-12  月合计销售数量4  千吨，2019  年合计销售数量2.1  万吨，2020  年合计销售数量3  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）充足体现了公司的行业竞争力。预计公司2018  年底产能将达到7  万吨，2019  年底达到12  万吨，届时公司将成为硅料的全球龙头。
        电池片具备成本优势，产品优化中，单晶perc  开始发力：
        公司已经启动合肥2.3GW  和成都3.2GW  的高效电池片项目，预计2018年底投产，届时公司产能将超过10GW，预计公司今年电池片出货量为6GW，单晶电池片占比或达到50%，其中有一半是perc  高效电池。公司多晶电池生产成本已降至1.1  元/W  以下，单晶电池生产成本亦降至接近1.1  元/W，其中单多晶电池加工成本均已降至0.3  元/W  以下，转化效率方面，公司普通多晶电池达到18.6%，普通单晶20.2%，perc  单晶21.5%处在行业领先水平。
        员工持股计划完成，彰显公司发展信心：
        近期公司发布公告，员工持股计划已完成购买7770.4  万股，占总股本的2%，成交金额近9  亿元，锁定期为2018  年5  月8  日至2019  年5  月7  日，根据计划草案，目前预留不超过25200  万份的次级份额，将根据2018、2019年的业绩考核结果分配给突出贡献的骨干员工。本次持股计划的完成，彰显了公司对未来发展的信心，同时绑定员工利益，激发员工动力。
        维持“强烈推荐”评级：
        我们预计公司2018-2020  年净利润分别为26.79、38.71、47.16  亿元，对应EPS  分别为0.69、1.00  和1.21  元。当前股价对应18-20  年分别为15、10和9  倍。看好公司成为“硅料+电池片”双龙头，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：光伏行业发展不及预期，产品价格下跌超出预期。