本期观点  
        中美贸易争端反复的同时，贸易争端已有向全球蔓延之势，欧洲与北美在近期接连受到美国的贸易制裁。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国针对中国的贸易争端反复及针对欧盟、加墨两国的关税制裁的目的是获得更有利的谈判地位，但这势必带来全球经贸体系的紊乱，全球经济复苏的进程也将受到较大干扰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，贸易争端风险的上升及蔓延将对全球经济复苏产生冲击，全球金融市场短期震荡或将加剧。5  月  31  日意大利联合组阁成功，政治动荡稍缓，新政府仍面临潜在债务风险。美国  5  月非农数据大超预期，失业率续创新低，正向产出缺口的扩大预示着通胀将继续上行。同时薪资增速也高于预期，但相对温和，显示出美国通胀短期大幅上行概率不大。我们认为美联储  6  月加息是可预期的大概率事件，仍维持  2018  年全年美联储共加息三次的判断。
        海外经济跟踪  
        美国：5月ISM  制造业  PMI  高于预期。美国  5  月  ISM  制造业  PMI  为  58.7，高于预期及前值。新订单指数、就业指数及物价支付指数均高于预期及前值。另外  Markit  制造业  PMI  符合预期，显示出美国制造业继续稳健扩张。同时，Markit  服务业  PMI  与综合  PMI  均高于前值，显示出美国非制造业景气度有所上行。此外，5  月  ISM  制造业物价支付指数再创新高，显示出制造业原材料和劳动力成本继续上升。我们认为美国经济动能整体仍较强劲，中美贸易争端反复及贸易战蔓延使得工业制造业继续面临成本上涨的压力。
        欧元区：CPI  同比高于预期，制造业  PMI  大幅回落。欧元区  5月  CPI  初值同比增长  1.9%，核心  CPI  同比升  1.1%，均高于预期及前值。欧元区  PMI  数据大幅放缓。此外，尽管欧元区通胀大幅上涨至  1.9％，接近欧央行设定的２％通胀目标，但鉴于意大利政治危机和欧美贸易冲突等不确定因素，欧央行在退出量化宽松政策的抉择上仍持谨慎态度。
        日本：4月  CPI  低于预期，5  月制造业  PMI  下行。日本  4  月  CPI  同比上升  0.6%，低于预期值0.7%及前值  1.1%。日本  4  月失业率为  2.5%，持平于预期及前值。日本  5  月制造业  PMI  终值为  52.8。总体来看，日本经济景气度有所回落，货币政策短期或仍维持宽松。
        海外市场跟踪  
        过去两周美元指数继续上行，全球发达国家股市大多下跌。1）股市：过去两周全球主要股市大多下跌，新兴市场国家股市大多下跌。2）汇率：过去两周美元指数由  93.55  上行至  94.19，对欧元、英镑、瑞郎、瑞朗等主要货币大多升值。3）利率：美债收益率有所回落，英、法、德国债收益率下行，意、希国债收益率上行。4）小麦、大豆、铜、黄金、螺纹钢、焦炭价格有所上行，原油、玉米、铁矿石、铝、焦煤价格下行。