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研究报告:中原证券-资产暨行业配置周报:避险事件快起快落,股债表现偏弱-180604

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-04 14:17:20
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王哲
研报出处: 中原证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 2,529 KB 分享者: xiz****hen 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点:
        上周风险事件出现缓和,债市回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周外汇、黄金和原油等国际资产表现较为抢眼:金正恩一封亲笔信令“特金会”峰回路转;但意大利政局的动荡以及中美贸易战生变使得避险情绪再度升温,推高金价,并打击欧元,助涨美元,并压制黄金涨幅;原油受供给上调预期以及美国产油意外大增等因素影响继续回落;风险事件波及国内,使得权益市场受到压制,而债券市场得到短暂的提振;但是年中在即,债券市场终因流动性谨慎预期回调;上周股债表现均差强人意。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        上周消费蓝筹强势,医药板块遇冷。上周市场波动较大。A股“入摩”前,由于大盘蓝筹作为MSCI指数标的股,叠加世界杯概念作用,促成食品饮料和家电板块的白马股表现强势,周一周二和周四领涨A股;受中游需求改善,宏观数据超预期和环保检查等事件影响,周期股中的煤炭和钢铁在周二和周五出现领涨,全周仍收跌;石油石化继续受累于国际油价表现;医药板块在持续上涨后,随着热点冷却,再度进入阶段调整。
        本周市场运行展望。首先,美欧之间的关税争议也可以看作是一次政策“返场”,可能特朗普团队同样是以争取短期内快速达成新协议为目的,事件影响的延续性有限。若能达成协议,那么特朗普将完成美国与中国、欧盟双边经贸关系的重塑。12日“特金会”前,避险事件将进入一个阶段性的低谷期;其次,步入年中考核期,商业银行融出资金的意愿将确定性下降债券市场将迎来较大的考验;第三,本周国内上合峰会结束后,中游需求有望得到释放,叠加临近用能旺季,大宗商品价格有望在本周获得新的机会;第四,弱周期继续占主导,流动性压力上升,A股行业配置仍然需要防御为上。
        本周资产暨行业配置建议。当前A股仍然以弱周期逻辑为主,流动性风险抬升,料将继续呈现区间震荡格局。行业配置建议着重考察医药和消费等抗周期板块,中线关注创业蓝筹和周期蓝筹超跌反弹的机会,短线关注区域建设和小金属机会。资产配置方面,继续提倡均衡配置,抵御风险事件的不确定性;看好上合峰会后大宗商品需求释放后的反弹机会,多配黑色系,标配债券和股票,增持外汇。
        风险提示:企业或经济表现超预期、风险事件显著低于预期
        

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