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研究报告:长城证券-5月货币金融数据点评:社融走弱信贷平稳,违约加速结构分化-180612

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-14 08:16:40
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅
研报出处: 长城证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 759 KB 分享者: 122****46 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        结论
        5月份M2和社融增速平稳,新增信贷数据符合预期,体现出实体经济融资需求平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新增社融低于预期,主要是由于表外融资收缩的趋势仍在,叠加市场对信用违约风险的关注,导致企业债等直接融资规模增长放缓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)央行已于近期扩大MLF操作抵押品范围,实质上对部分AA级信用债进行了增信。我们认为信用违约事件并不会导致系统性风险,央行货币政策将由稳健中性转向灵活适度。  
        数据
        广义货币M2同比增速8.3%,与上月持平,比去年同期低0.8个百分点;M1同比增速6%,比上月低1.2个百分点,比去年同期低11个百分点。社融余额同比增速10.3%,比上月低0.2个百分点。5月新增人民币贷款1.15万亿元,符合预期;新增社融7608亿元,低于预期。  
        要点
        广义货币M2同比增速8.3%,与上月持平;M1同比增速6%,比上月低1.2个百分点。  
        5月新增人民币贷款1.15万亿元,符合市场预期。其中,新增企业贷款约5255亿元,新增居民信贷6143亿元。  
        社融余额同比增速10.3%,比上月低0.2个百分点。新增社融弱于预期,表外融资收缩趋势仍在,直接融资增长停滞。  
        央行已于近期扩大MLF操作抵押品范围,实质上对部分AA级信用债进行了增信。预期货币政策或将由稳健中性转向灵活适度。

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