盈利预测及业绩拆分
        一、高ROE：32%的ROE、60%以上的毛利率
        二、高分红：分红底气足，现金流表现健康
        三、高成长：过去5年业绩高增长主要来自T4产品，中长期增长点主要看VCS业务和运营商渠道的拓展
        四、有潜力：高性价比优势+技术壁垒
        五、风险提示：毛利率等问题重点分析盈利预测及业绩拆分
        专注的全球TOP2  SIP话机提供商存在可持续竞争优势，且公司成长性优于竞争对手，未来市场份额有望提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】且近几年在运营商市场取得突破，与微软合作下开拓的大企业市场待放量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司积极向高端市场迈进，且大力拓展VCS业务，VCS市场预计是SIP市场的十倍。目前现金流充裕，拟成立产业投资基金，未来布局方向值得期待。
        看好公司云通信的布局，预计2018/2019/2020年EPS分别为5.18/6.84/8.83元，当前股价对应PE分别为28/21/16倍，维持“买入”评级。
        中长期逻辑主要看在与微软合作、运营商客户开拓上的突破与放量，以及VCS业务的加速增长。远期主要看云平台的搭建以及未来产业投资带来的协同效应。
        其他风险提示
        1、中美贸易战的不利影响；2、汇率波动风险；3、行业竞争加剧
        未来预判
        SIP业务增速放缓，在总收入占比下降
        VCS业务维持高速增长，在总收入占比上升，或成未来增长的重要来源
        DECT业务平稳增长
        公司整体毛利率稳中有降，基本能维持在50%以上；未来规模效应加强，管理效率有望提升
        目前资金充裕，募投项目投资进度30%，未来加大在VCS和云平台上的研发投入拟成立产业投资基金，或向人工智能、云服务等方向加速延伸
        预计未来三年公司业绩平均增速约30%。