内容提要：
        国家统计局6  月14  日公布的数据显示，5  月工业增加值同比增长6.8%，1-5  月固定资产投资同比增长6.1%，5  月社会消费品零售总额同比增长8.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        5  月宏观经济数据总体低于预期，生产较快与需求回落并存，考虑到今年5  月工作日较去年同期多1  天，实际增速可能更弱一些。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        5  月生产较快，未来回落成为可能。5  月工业增加值略低于预期，但总体仍然相对偏快。不过，今年错期与限产等因素对生产端的影响较往年更加明显，后期存有回落可能，如6  月第1  周发电日均耗煤量同比增速已降至3.3%。此外，去年6  月工业增加值增速较高，基数效应亦会在一定程度上压制今年6  月增速。
        固定资产投资增速大幅低于预期（7.0%），主要受基建投资回落影响。三大类投资中，制造业投资小幅反弹，房地产小幅回落，基建投资回落较多。
        消费增速大幅低于预期(9.6%)。一方面在于地产、汽车类商品（5  月为负增长）消费增速拖累整体消费，另一方面在于居民可支配收入增长持续低于GDP  增速以及高房价抑制边际消费倾向与实际支出。
        目前看，经济下行压力增大，在外需可能回落、贸易摩擦升温的背景下，内需拉动的迫切性提升，在避免走老路的前提下提振制造业投资与居民消费成为未来的重点。
        风险提示：供给侧改革调整力度加大，央行超预期调控，经济下行压力增大，海外市场黑天鹅事件等。