投资要点
        事件：2018  年6  月11  日，中汽协召开5  月汽车产销数据发布会，新能车2018年5  月产销分别完成9.6  万辆和10.2  万辆，同比分别增长85.6%和125.6%，超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年1-5  月，新能源汽车累计产销均为32.8  万辆，同比分别增长122.9%和141.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新能源车产量同比高增长，商用车插混表现较为亮眼：2018  年5  月，中汽协数据显示，新能源乘用车产量为7.7  万辆，环比增长10.0%，同比增长71.5%，商用车产量1.9  万辆，环比增长64.9%，同比增长1.76  倍。商用车的增长更为强劲，特别是插混车型，产销同比分别增长了3.86  倍和4.37  倍。
        乘用车销量同比增1.4  倍，A00  级车仍是主力车型：根据乘联会数据，2018  年5月我国新能源乘用车销量达到9.2  万辆，环比4  月上涨30%，同比增速达到了1.4倍。其中纯电动车销量为7.3  万辆，同比增长1.3  倍；插电混动销量为1.92  万辆，同比增长2.0  倍。此外，2018  年5  月A00  级新能源车月销量为4.49  万辆，同比增长1.1  倍，在纯电动乘用车中占比达62%，仍是主力车型，抢装效应显著。A0  级车同比增速高达4  倍，纯电动A0/A  级车型占到纯电动乘用车销量的38%，呈现稳步增长的态势。我们预计在过渡期之后，政策偏向高续航里程车型，纯电动A  级车占比有望超过A00  级车。
        钴资源价格短期震荡，行业高景气度持续：上周钴价小幅下滑，据同花顺数据，6  月12  日，  MB  钴99.8%均价为42.30  美元/磅（周涨幅为-0.47%），MB  钴99.3%均价为42.30  美元/磅（周涨幅为-0.47%）。此外，据通联数据披露，2018  年6月12  日，电池级碳酸锂均价为13.05  万元/吨（周涨幅为-0.95%）。钴价短期有所震荡，钴资源供给依旧偏紧，或将拉动钴价继续上涨。同时，天齐锂业射洪基地处于年检中，预计产量会受到影响，下半年电池级碳酸锂的价格有望上涨。
        投资建议：5  月新能车产销量大幅增长，超市场预期。预计6  月上半月抢装会延续，整体产销量不会出现大幅下滑。下半年，车企将加速推出新的高续航里程车型，在双积分政策的推动下，2018  年全年产销量有望超过100  万台，继续重点推荐（华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、创新股份、宁德时代），建议关注（藏格控股、合纵科技、融捷股份、星源材质、杉杉股份、亿纬锂能、国轩高科）。
        风险提示：新能源汽车政策出现重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他的突发性事件。