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研究报告:联讯证券-【联讯新三板2018年中期投资策略】分化必然存在,进化必然存在-180615

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-15 16:14:41
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭海
研报出处: 联讯证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 2,006 KB 分享者: cb_****cn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        上半年新三板市场总体回顾
        1、新三板行情总体表现极度疲弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年新三板指数继续一路下滑不断创下新低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)自年初以来,三板做市指数和三板成指的跌幅分别为  12.59%和18.59%。
        2、挂牌规模与市值规模双降,缩水成上半年新三板市场主基调。截至  2018年  6  月  13  日,新三板共有挂牌公司  11,296  家,较  2017  年底减少了  334  家。新三板总市值(合计)为  32,271.12  亿元,较  2017  年末减少了  18.3%。
        3、新交易制度实施,市场流动性未现好转,盘中集合竞价交易不尽人意。除  1  月份外,2-5  月市场总成交额均未超过  80  亿元,不及去年全年月平均成交金额的四成,创下了自  2015  年  3  月份以来的最低水平。并且在新交易制度运行五个月以来,市场月度成交额已基本保持稳定,基本体现了当前市场流动性的真实水平。在做市转让方式下,盘后协议转让起到了辅助交易的作用,而在集合竞价转让方式下,盘后协议转让则起到了主导交易的作用,整个新三板竞价股票盘中集合竞价成交额平均每日甚至不到  5000  万元。
        4、定增市场继续走弱。截止至  2018  年  6  月  12  日,新三板今年定增融资规模为  354.87  亿元,占去年融资规模的  32.1%。新增预案募资  319.64  亿元,仅占去年计划融资规模的  18.7%。
        下半年新三板市场展望
        1、交易制度改革、分层制度改革还将继续深化;
        2、IPO  市场逐渐恢复常态,上市辅导及  IPO  被受理公司数量将恢复性增长;
        3、发行  H  股上市计划公司仍将继续增加,新三板生物医药公司仍是主导力量;
        4、并购将成为下半年新三板市场最大热点;
        5、指数或仍未见底,市场人气难聚集;
        6、挂牌企业规模继续缩水,退市潮仍将延续;
        7、限售解禁与产品到期高峰过去,市场承压程度仍难以缓解
        下半年新三板市场展望
        基于新三板在多层次资本市场中的重要地位,以及对加快多层次资本市场改革的方针部署,我们有理由坚定看好新三板的长远发展。我们也始终相信,在各级监管层的共同努力下,新三板的春天已为期不远。但是,我们必须清醒的意识到,新三板是一个新的资本市场,在发展过程中会遇到不少复杂问题。监管层若寻求制度改革解决这些问题,则需要不断调研、沟通、提出方案和讨论,各级监管部门统一认识需要时间,各项利好政策的落地也需要一个过程,市场各界需要耐心等待,不能盲目乐观。
        我们建议投资者遵循以下两条投资主线,挖掘长线投资价值:第一条主线:布局优质投资标的。同时预计下半年  IPO  市场逐渐恢复常态,上市辅导及  IPO被受理公司数量将恢复性增长,优质  IPO  标的仍可继续关注;二级流动性的角度来看,新三板的分化将持续的加大,建议关注大市值中成长性较好的优质标的。
        风险提示
        股市有风险,投资需谨慎。
      

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