事件：公司2018年6月4日停牌筹划非公开发行股票事项，6月11日与Valve公司签署授权协议建立Steam中国，积极促成Steam中国的上线、推广及游戏产品的引进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6月16日公司公告终止筹划非公开发行股票事项，将于明日（6月19日）正式复牌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　投资要点
　　踏准中国区PC玩家的付费趋势，公司与Valve的合作再上一台阶，利好业务的稳定发展：Valve旗下的Steam平台是目前全球最大的PC端综合性数字发行平台之一，聚集了全球超过2万款游戏产品，发展态势强劲。近年来Steam中国区玩家的数量持续上升，根据SteamSpy数据，2018年初Steam中国区的玩家数量突破4000万。公司与Valve继《DOTA2》与《CS:GO》后，合作再上一个台阶，我们认为建立Steam中国将利好游戏代理发行业务的稳定发展，有效增强公司的平台属性。我们预计Steam中国将在2019年逐步推进落实。
　　远期续航能力有望得到提升，期待未来更多的协同：公司拥有全球领先的游戏产品研发实力，一方面利用公司储备的优质端游IP实现端转手，另一方面在打造新IP上同样不遗余力，近期上线的《轮回决》、《武林外传》的良好表现均体现了公司自研自发的实力。同时与腾讯两款大作《云梦四时歌》、《完美世界手游》的合作预计将充分夯实公司今明年业绩。在拿下Steam中国的代理权后，全球范围海量的优质端游产品将通过Steam中国平台输入国内。未来端游产品IP与手游研发的协同值得期待，远期公司产品续航能力有望得到加强。
　　产品多平台布局，产品国际化与海外产品输入同步推进：公司此前通过《射雕英雄传》、《诛仙》、《倚天屠龙记》等产品在东南亚等地区取得不俗成绩。同时公司在欧美组建研发团队，拥有《火炬之光》、《无冬之夜》、《万智牌》等面向全球的优质IP，在PC平台、主机平台、移动端等多个平台上持续布局，未来自研产品走向国际化与优秀海外产品的输入同步推进，业务线与产品矩阵得到加强。
　　盈利预测与投资评级：公司建立Steam中国将利好长远发展，一方面踏准国内PC玩家付费的趋势，另一方面将提升公司业务远期续航能力，有望在未来实现更多的协同。我们维持对公司的中长期看好，预计公司2018/2019/2020年EPS分别为1.54/1.91/2.21元，对应当前股价PE为21/17/15倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：现有产品运营数据下滑过快，新产品上线延期风险，新产品上线表现不及预期，合作进展不及预期，影视项目收入低于预期。