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交通运输行业研究报告:平安证券-交通运输行业周报:民航发展基金返还政策将于年底取消-180618

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2018-06-19 13:59:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈雯
研报出处: 平安证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 941 KB 分享者: zha****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        交通运输行业表现回顾:本周申万交通运输板块涨跌幅为-1.54%,在28个申万一级行业中排名第9,沪深300指数涨跌幅为-0.69%,创业板指涨跌幅为-4.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交运板块指数下降,沪深300指数下降,创业板指数下降明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)进入6月以来,申万一级28个行业中,交通运输行业涨跌幅为-1.12%,在28个申万一级行业月涨跌幅排名第8位。  
        交通运输行业子版块表现回顾:在申万交通运输行业的所有二级子行业中,本周有3个子板块涨跌幅为正,为铁路运输板块、机场板块、航空运输板块,涨幅分别为3.39%、2.66%、2.04%。其余涨跌幅为负,跌幅最大前三分别为高速公路板块、港口板块、物流板块,跌幅分别为-4.98%、-4.80%、-4.77%。截至6月15日,申万交运行业整体市盈率为18.0,沪深300整体市盈率为11.6,创业板指整体市盈率为39.8;在交运主要子行业中,按市盈率(ttm)高低依次为机场、航运、物流、港口、公交、航空运输、高速公路、铁路运输。  
        交通运输行业个股表现回顾:申万交通运输行业117只个股中16只股价上涨,90只股价下跌,11只整周持续停牌。本周涨幅榜中,以恒基达鑫、大秦铁路、华夏航空涨幅最大,达到8.68%、5.79%、4.05%,跌幅榜中,以营口港、吉林高速、嘉友国际跌幅最大,达到-13.94%、-13.04%、-12.88%。  
        交通运输行业重要指数数据回顾:从国际油价方面来看,布伦特原油走势进入2018年来略有调整,截至本周五,B.ICE收盘价为73.44美元/桶,本周涨跌幅为-3.95%,本年累计涨跌幅为10.24%;从国际汇率变化情况来看,截至本周五,美元兑人民币汇率为6.4306,本周涨跌幅为0.47%。从航运业务情况来看,集运运价指数:SCFI指数收于777.70点,周涨跌幅为-3.52%。截止本周五,干散货运价指数:波罗的海干散货指数BDI收于1445点,周涨跌幅为3.88%;BCI指数收于2223,周涨跌幅为3.35%。截止本周五,油价运价指数:BDTI指数收于746,周涨跌幅为1.63%;BCTI指数收于515,周涨跌幅为-3.01%。  
        投资建议:航空板块,民航票价市场化改革稳步推进,票价的放开将打开航空公司业绩上升通道,此外,油价企稳,燃油附加费于本月重新开征,航司收入端、成本端均收益,推荐南方航空、中国国航,继续建议关注东方航空。此外,我们认为快递板块现金流充裕,且兼具成长性,快递板块的消费品属性逐渐被投资者认可,估值有望进一步提升,我们继续推荐业绩增速较快、成本控制能力强、加速推进科技创新的韵达股份,同时建议关注顺丰控股、圆通速递、申通快递;同时,我们建议关注股价已到合理价位的高分红铁路公路板块个股,如宁沪高速、深高速、大秦铁路等。2018年7月1日起,将禁止不合规车辆运输车通行,上市物流公司市场份额有望借此进一步提升,推荐长久物流。  
        风险提示:
        (1)  航空供给侧改革不达预期风险:当前市场看好航空板块的最主要的逻辑就是供需矛盾。
        (2)  油价大幅上涨风险:航空、集运等板块受油价波动影响较大,油价上涨会抬升相关公司运营成本,带来业绩下滑;
        (3)  汇率大幅贬值风险:汇率的大幅贬值对于美元债务较多的航空等板块的公司来讲,会带来负的汇兑损益,带来短期的股价波动;
        (4)  宏观经济增速放缓风险:宏观经济放缓,会影响人们的消费,进而影响客运量,另一方面也会给货运带来负面影响,进而多方面影响交运行业公司的业绩;
        (5)  不可测的安全事故风险:安全事故一方面会导致公司的信誉度降低,另一方面,安全事故造成的公司理赔、固定资产受损等因素,都会给公司业绩带来直接的负面影响。举例来讲,天津港的爆炸对天津港公司业务的影响非常大。
        

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