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研究报告:东方证券-一周市场回顾2018年6月第3周:市场筑底,积极布局-180619

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-19 14:29:54
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 薛俊,蒋晨龙
研报出处: 东方证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 1,362 KB 分享者: tia****21 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        研究结论
        本周策略观点:市场筑底,积极布局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一、前期压制市场风险偏好的不确定因素正在逐步落地:1)信用风险是可控的,下半年到期债券高峰将过。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)处于平仓线附近的质押市值占比明显下降,风险充分释放。3)美联储加息节奏对于中国央行并不会直接构成货币政策的制约。4)5  月社融数据不及预期落地,央行近期通过MLF  扩大抵押品、联合授信机制落地,以及央行超量续作MLF,有助于稳定市场长期预期。二、宏观和微观经济、企业基本面韧性较强。三、A  股当前估值和风险溢价性价比较高。当前全A  市盈率(ttm)16.5  倍左右,上证综指、沪深300  市盈率(ttm)13  倍左右。我们预测今年整体A  股10%-13%业绩增速,和估值水平基本匹配。四、配置角度,中短期重视银行、周期、地产、电力等蓝筹龙头的配置机会(以上证50  和沪深300  为代表)。长期来看,18  年下半年依旧延续均衡配置的思路,关键把握“消费”+“科技”两条确定性主线。
        本周市场表现:山雨欲来:上证综指本周下跌1.48%,受3021.90  点,周一、周二、周四、周五均创新低,周五最低3008.73  点,是16  年10  月以来最低。指数来看,沪深300  收跌0.69%,中证500  收跌3.27%,中小板指收跌3.10%,创业板指收跌4.08%。行业惯性处于高点,结合胜率与三周行情来看,重点关注通信、计算机及国防军工。同时,受中美贸易战催化,农产品下周行情值得关注。
        估值方面来看,目前既满足目前PE  处于历史最低30%水平且PB  处于历史最低30%水平的行业有:中证500、创业板50、有色金属、电力设备、非银行金融、房地产。上周符合标准而本周不再符合标准的行业有:煤炭。
        概念方面来看,概念方面来看,鉴于百度图腾宣布未来考虑发放基于区块链技术的积分的事件,本周百度概念指数涨幅最高,上涨7.26%。次新股指数本周5  天全部收跌,同时过去18  个交易日中16  个交易日收跌,处于三个月低点。
        OMO  与利率:本周央行公开市场操作投放货币4800  亿,净投放2400  亿,当前存量8600  亿,下周有2300  亿到期。本周短期及长期Shibor  利率均略有上涨,隔夜Shibor  上涨2.9BP,7  天Shibor  上涨3.8BP,一月Shibor  上涨7.2BP,一年Shibor  上涨0.2BP。国债利率来看,长短期利差缩小,一年期国债上涨0.7BP,二年期国债下跌0.4BP,十年期国债下跌4.3BP,十年期与两年期利差缩小3.8BP。
        资金面:1.本周陆股通净买入136  亿,较上周略有下降,但仍然处于高水平,行业来看,陆股通偏好家电、食品饮料和医药,净卖出计算机和餐饮旅游,个股来看,陆股通大量买入美的集团、贵州茅台、洋河股份等。2.截止6  月14  日,融资余额为9739.07  亿,相比上周下降80.21  亿,连续第三周下降。3.本周IPO  上市四家总规模74.91  亿,融资规模有所下降。
        全球市场本周概况:本周四纳斯达克指数创新高。美元指数上涨1.46%,收94.81  点,同时,石油、黄金大幅下跌。人民币持续贬值,中美利差进一步缩小。
        风险提示:
        1、监管持续加强导致市场风险偏好降低2、宏观经济下行超预期,对A  股基本面带来负面影响

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