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化工行业研究报告:开源证券-化工行业周报(2018年6.11~6.15):原油阴跌,行业淡季来临产品价格偏弱-180619

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2018-06-19 15:47:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李文静
研报出处: 开源证券 研报页数: 18 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,991 KB 分享者: pa****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        摘要
        本期上证综指下跌1.48%,化工行业下跌3.41%,弱于大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子行业绝大部分下跌,仅其他纤维上涨,涂料、复合肥等板块跌幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        甲醇价格整体仍旧偏弱走势,整体市场跌幅在20-50  元/吨不等。醋酸价格持续回落,本周跌幅已经在150  元/吨左右。
        国内尿素市场行情维稳,钾肥市场挺价气氛持续,磷肥价格平稳运行。
        草甘膦市场横盘整理。供应商报价2.7-2.95  万元/吨,市场成交至2.7-2.75万元/吨。
        有机硅DMC  市场主流成交在34000-34500  元/吨,同比去年涨幅在58%左右,企业利润直线化增长,目前单吨净利润约1.5  万元/吨左右。
        国内MDI  市场商谈重心下滑。工厂坚持高位出厂,然下游需求乏有效支撑。
        国内粘胶短纤市场价格延续上涨格局。上周五华东有厂因故停车检修,涉及产能约16  万吨/年,行业开工再次下滑,现货紧张。氨纶、涤纶偏弱整理。
        PVC市场先扬后抑,整体成交重心上行,PVC  现货市场成交重心仍在回落。
        投资建议:
        近期我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注:(1)产业布局完善的炼化产业链企业及煤化工企业。(2)近期价格处于高位的相关化工品对应的企业,如有机硅、醋酸、染料、农药、涤纶等。(3)拥有核心高精技术的成长型企业,关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业。(4)环保高压、供给侧收缩、上游回暖的农化子行业。
        长期来看,化工行业投资增速仍处于下行空间,新增产能供给有限,加上2018  年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度,国内环保高压常态化,供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下,将加速落后的中小产能退出,部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善,随着行业集中度的提升,龙头型企业市场份额不断扩大,行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注:万华化学(吸收合并优质资产、化工巨头再进一步)、华鲁恒升(主要产品价格高位、成本优势)、扬农化工(环保高压、麦草畏放量)、新安股份(主营产品景气度较高、有机硅未来新增产能有限)。
        风险提示:油价大幅下跌;环保力度低于预期;系统性风险

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