事件：
        18  年5  月份，全国一般公共预算收入17631  亿元，同比增长9.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，中央一般公共预算收入8650  亿元，同比增长8.8%；地方一般公共预算本级收入8981  亿元，同比增长10.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全国一般公共预算收入中的税收收入15912  亿元，同比增长12.8%；非税收入1719  亿元，同比下降12.8%。1-5  月累计，全国一般公共预算收入86650  亿元，同比增长12.2%。其中，中央一般公共预算收入41880  亿元，同比增长15.3%；地方一般公共预算本级收入44770  亿元，同比增长9.5%。全国一般公共预算收入中的税收收入76810  亿元，同比增长15.8%；非税收入9840  亿元，同比下降9.5%。5  月份，全国一般公共预算支出17003  亿元，同比增长0.5%。其中，中央一般公共预算本级支出2981  亿元，同比增长9.4%；地方一般公共预算支出14022  亿元，同比下降1.2%，主要是部分支出错月、以及去年同期基数较高等因素的影响。
        观点：
        5  月份财政收入平稳增长，印花税同比增速仍有提升空间，财政支出节奏及力度有所放缓，科学技术类支出增速显著。
        1.5  月份财政收入平稳增长
        5  月份，全国一般公共预算收入17631  亿元，同比增长9.7%。其中，中央一般公共预算收入8650  亿元，同比增长8.8%；地方一般公共预算本级收入8981  亿元，同比增长10.6%。全国一般公共预算收入中的税收收入15912  亿元，同比增长12.8%；非税收入1719  亿元，同比下降12.8%。与4  月份相比，5  月份一般公共预算收入同比增速稍有下降，总体而言，财政收入仍保持平稳的增长态势。与4  月份相比，5  月份非税收入同比增速基本持平，仍呈同比下降的态势。预期随着减税降费措施的进一步落地，6  月份非税收入仍会呈现同比下降的态势。非税收入占总体公共预算收入的比重也将逐步下降。
        2.印花税同比增速仍有提升空间
        5  月份，印花税1150  亿元，同比增长12.5%。其中，证券交易印花税602  亿元，同比增长12.7%。4  月份，印花税974  亿元，同比增长15.2%。其中，证券交易印花税517  亿元，同比增长18.9%。与4  月份相比，5月份印花税和证券交易税规模有所增加，但同比增速有所下降。在三去一降一补的政策下，居民去杠杆也在进行中，居民获取流动性资金的机会减少，因此用于投资资本市场的资金也相对减少，证券交易的热情相比4  月有所降低。预期在货币政策边际宽松或定向降准的情况下，证券交易的活跃度和参与度会有提升的空间，相应的证券交易印花税仍有提升空间。
        3.财政支出节奏及力度有所放缓
5月份，全国一般公共预算支出17003亿元，同比增长0.5%。其中，中央一般公共预算本级支出2981亿元，同比增长9.4%；地方一般公共预算支出14022亿元，同比下降1.2%，主要是部分支出错月、以及去年同期基数较高等因素的影响。与4月份相比，5月份全国一般公共预算支出同比增速有显著的下滑，一般公共预算支出增速的下滑也表明政府在有意控制财政支出的节奏，防止财政赤字的风险。尤其在近期各类债券的违约事件频发，已引起了市场情绪的波动。企业债务、个人债务、政府债务均是关系到我国系统性风险的关键要素，因此控制政府债务和财政支出是当前财政政策防范风险的重要手段。预期政府在财政支出方面仍会保持谨慎的节奏。
        4.科学技术类支出增速显著
        1-5月累计，科学技术支出2409亿元，同比增长18.5%。1-4月累计，科学技术支出1811亿元，同比增长11.8%。与1-4月累计相比，科学技术支出同比增速显著。在中美贸易战的大背景下，美国方面对于我国中兴通讯领域的芯片的制裁，使得我国在高新技术领域受制于人。因此加大对于科学技术以及研发方面的支出将是我国的长期战略，科研方面的财政支出和补贴力度将加大。对于高新技术领域的企业仍会采取较为优惠的税收政策，针对产学研结合的企业将是财政支持的重点。预期各级政府在科学技术领域的支出也将加大。
        结论：
        预期随着减税降费措施的进一步落地，6月份非税收入仍会呈现同比下降的态势。非税收入占总体公共预算收入的比重也将逐步下降；预期在货币政策边际宽松或定向降准的情况下，证券交易的活跃度和参与度会有提升的空间，相应的证券交易印花税仍有提升空间；企业债务、个人债务、政府债务均是关系到我国系统性风险的关键要素，因此控制政府债务和财政支出是当前财政政策防范风险的重要手段。预期政府在财政支出方面仍会保持谨慎的节奏；对于高新技术领域的企业仍会采取较为优惠的税收政策，针对产学研结合的企业将是财政支持的重点，预期各级政府在科学技术领域的支出也将加大。
        风险提示:民生刚性支出难减财政收支或有压力