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研究报告:瑞达期货-白糖期权收评:郑糖增仓下跌,看涨期权普跌-180619

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-19 17:34:16
研报栏目: 期权研究 研报类型: (DOCX) 研报作者:
研报出处: 瑞达期货 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 36 KB 分享者: jus****tu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情介绍和分析
        今日白糖期货合约SR809增仓下跌,收报5106元/吨,跌幅为2.33%,成交量为40.54万手,持仓量为57.51万手,日增仓4018手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.43%、11.95%、12.37%和12.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        6月19日,白糖期权成交量5.62万手(按双边计算,下同),持仓量25.98万手,成交额4796.91万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.77和0.30,从成交量来看投资者偏好看涨期权,从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看,看涨期权在6000有最大持仓量,显示此处存压力,看跌期权在5300有最大持仓量,显示此处有较强支撑。整体上,九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的68.68%和25.07%,持仓量占比分别为63.31%和27.46%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大,流动性最好。
        受标的白糖期货1809合约增仓下跌影响,看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中,SR809-C-5200领跌,跌幅达-52.00%,SR809-C-5300次之,为-51.88%;看跌期权中,SR809-P-5000领涨,涨幅达+85.45%,SR809-P-5100次之,为+81.63%。SR809系列平值期权隐含波动率收于14.27%,较前一交易日小幅上升。
        郑糖1809开盘持续走低,贴近布林下轨运行;日线级别看,MACD处于0轴下方,绿柱上涨,KDJ指标表明行情处于盘整,后续仍有下跌可能。国际方面,印度削减出口,Copersucar调低巴西糖产量。郑糖跟随外盘下跌,并未理会巴西糖产量预估下滑以及印度削减出口带来的短期利多。在国内对直补政策预期、成本下降和内外价差依旧偏大的背景下,郑糖下跌趋势难以扭转,可逢高构建熊市看跌期权组合。盘面短线参考5115-5175元/吨区间逢高轻仓短空,止损5180元/吨,新进空单日内操作为主,不宜过分追低。期权操作上,方向性策略:逢高构建熊市看跌期权组合,即买入SR809P5200,同时卖出SR809P5100。波动率策略:波动率短期维持震荡,注意九月和一月份之间不合理期限结构,新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。
        

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