◆大炼化项目盈利跟踪:炼油毛利有升有降,化工品毛利有升有降
本周炼油毛利有升有降:光大出口炼油盈利指数为12.49 美元/桶,环比上涨0.89 美元/桶,国内炼油盈利指数18.10 美元/桶,环比下跌1.10美元/桶;化工品毛利有升有降:光大芳烃产业链盈利指数5091.12 元/吨,环比上升17.50 元/吨,乙烯产业链指数404.92 美元/吨,环比下降11.08美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东地炼开工率上升0.02 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆PX:石脑油价格上涨降低PX 盈利能力
受上游石脑油涨价影响,本周PX 价格小幅上升,盈利能力小幅下降:PX 价格971.67 美元/吨,环比上升0.67 美元/吨;价差318.17 美元/吨,环比下降11 美元/吨,开工率保持不变。
◆PTA:装置重启带来开工率提升,行业总体维持景气
现阶段大部分PTA 装置已检修完毕并恢复重启,仅有江阴汉化280万吨装置、福建佳龙60 万吨装置以及重庆蓬威90 万吨装置检修停产,使得行业开工率较6 月初有10 个百分点以上的提升。本周PTA 开工率较上周继续回升1.72 个百分点至84.26%。同时,本周PTA 价格和盈利能力均小幅上升,总体维持在较高水平:价格5755 元/吨,环比上升25 元/吨,价差841.77 元/吨,环比上升3 元/吨。
◆涤纶长丝:盈利能力下滑,市场总体景气
受上游PTA 开工率增加以及下游坯布开工率降低影响,本周涤纶长丝盈利能力有所下降:POY、FDY、DTY 价差分别为1466、1829、2833元/吨,环比分别下降21、0、21 元/吨,但较1 个月前分别下降了149、171 和上涨322 元/吨,产销率为107%,环比下降6 个百分点。
◆坯布和聚酯瓶片:坯布库存仍处低位,聚酯瓶片维持高盈利
下游坯布市场依然需求旺盛,库存下降至23 天,较往年依然处于低位,且受环保影响,开工率下降至75%,市场总体维持景气。聚酯瓶片价格近期大幅度上升,至10200 元/吨的高位,较3 个月前上涨1450 元/吨;价差2414 元/吨,环比减少10 元/吨,较3 个月前上涨约1511 元/吨。主要还是由聚酯产品出口量增加,供应偏紧导致。
◆投资建议:
建议重点关注“中国化工崛起组合”——双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化。同时建议关注中国石化、中国石油、中海油等纯上游企业来防范原油市场的黑天鹅。
◆风险分析:
1)原油价格下跌和维持高位的风险;2)下游需求不及预期的风险。