内容提要:
公开市场净投放资金2400 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受企业缴税、政府债券发行缴款等因素影响,本周资金价格仍大多数上行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中R007 报收3.033%,较前1 周2.8772%上行约15.58BP;GC007 报收3.7049%,较前1 周3.354%上行约35.09BP。
信用品种发行1007 亿元,较前1 周增加74.1%,较春节后周均发行量983.5 亿元多23.5 亿元。企业债发行3 支,其中“18 蓉花园债01”、“18 江北产投债01”、“18 首发债01”的发行规模分别是6亿元、20 亿元、15 亿元。
公司债本周发行放量,主要是北京的公司债发行偏多,占比近5 成,其他公司债发行较多的地区是天津、江苏、山东、上海等。
低资质企业债券成功发行,与10 年期国债收益率本周有所下行,令市场情绪有所回暖有关。AA-等级、BBB-等级品种本周发行2.24亿元、0.22 亿元,占比分别为0.3%和0.03%。
ABS 共计发行256.46 亿元,环比下降48.6%。
短融中票本周收益率最大上行7.36BP,较上周收益率最大上行幅度24.85BP 减少17.49BP。受5 月社融增速跳水等因素影响,本周短融收益率未能延续上周的大幅攀升,转而以震荡整理为主。其中AA-等级、A+等级品种收益率上行幅度最大,均为5.56BP,上周这2 个等级均大升24.85BP。
展望下周,公开市场方面有2300 亿元逆回购到期。日前央行扩大MLF 担保品范围,使得短期内再度降准可能性降低,获利了结情绪占了上风,加之信用风险上升,卖盘涌现导致信用债券收益率出现反弹。
操作上,应规避中低等级信用品种。
风险提示:基本面回暖,通胀压力加大,流动性持续紧张,美联储加息及全球债市出现较大幅度调整,风险偏好提升,城投债置换风险,相关市场政策监管趋严,供需出现重大变化等。