扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

军工行业研究报告:东吴证券-军工行业中期投资策略:看好行业基本面改善的持续验证-180619

行业名称: 军工行业 股票代码: 分享时间:2018-06-20 17:52:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈显帆
研报出处: 东吴证券 研报页数: 29 页 推荐评级: 增持
研报大小: 1,199 KB 分享者: fj****7 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        行业整体观点
        投资要点  
        核心组合推荐:【中航沈飞】、【内蒙一机】、【中航机电】、【旋极信息】  
        最新行业观点:当前时点我们持续战略看好军工板块2018年整体行情  
        从上半年行情来看,军工板块并未跑赢大盘,目前仍处于历史低位  
        年初以来,军工板块经历了1月底至2月上旬的大幅下跌,而后迎来了持续2个月的上涨行情,区间最高涨幅达26%,自4月开始进入震荡调整阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至6月13日,申万国防军工指数涨幅-18.41%,上证综指涨幅-6.88%,整体上看军工板块跑输大盘,军工板块目前仍处于历史低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
        从行业基本面看,景气度显著回升,主机厂最为受益  
        2017年底以来,军工行业基本面显著改善,我们认为,在整个行业订单和回款显著好转的情况下,军工行业中最受益的是直接对接军队客户的总装类企业,因为该类企业处于订单和资金链的最上游,产品链的最下游,并且都占有垄断地位,对其产品配套商具有极强的议价权,军工行业订单和回款的改善会最先兑现在主机厂的财务报表上。  
        从改革方面看,关注军工集团资本运作推进  
        2018年包括科研院所改制、定价机制改革、混合所有制改革等在内的军工领域改革将持续推进,国防科工局等八部门已批复中国兵器装备集团自动化研究所转制为企业,同时随着两会过后各央企集团领导班子调整到位,我们认为2018年军工集团资产注入会重启和加速,从而带来二级市场的投资机会。  
        估值方面,军工板块处于历史低位  
        纵向对比,军工板块的估值水平处于历史低位,横向对比,相当部分军工标的中2018年预期PE已与大多数行业板块相当,我们认为,考虑到军工主机厂以及系统级生产商的行业龙头地位、稀缺性、业绩成长的确定性、体外资产等因素,部分主流军工标的目前估值已处于合理较低水平,同时股价处于低位且具有成长性的民参军公司也具备配置价值。  
        板块催化剂方面:2018年世界范围内动荡加剧,中美贸易战、中东局势的持续发酵都将成为军工板块催化剂。  
        投资主线:  
        第一,行业基本面边际改善下,重点推荐上市资产完整度高的中航沈飞、内蒙一机,建议关注中直股份、中航飞机、航发动力,以及中航机电、中航电子、中航光电;  
        第二,2018下半年应重点关注军工集团资本运作进展,建议关注具有优质体外资产的上市公司中航机电、航天电子、内蒙一机、四创电子、国睿科技;  
        第三,民参军方面,我们认为应自下而上选取质地好、稀缺性强的标的,建议关注火炬电子、旋极信息、星网宇达、耐威科技、景嘉微。  
        基于军工行业基本面的好转和当前估值水平,我们给予行业"增持"评级。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com