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研究报告:东吴证券-晨会纪要-180621

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-06-21 08:04:38
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 汤军
研报出处: 东吴证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 419 KB 分享者: zhu****g1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观策略
        宏观点评:外患当前,内需如何单骑救主?
        从六大措施看力度超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        对财政收入影响有限,利好大众消费。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从总量上看,我们判断减税对于财政收入影响有限。个税改革有助于减小收入差距,提振中低群体可支配收入,利好大众消费。
        资本市场影响几何?一方面,随着贸易摩擦升级,经济增长承压,权益市场波动性进一步增大,风险情绪的提升利好债市,维持下半年10Y国债3.4%-3.6%判断;另一方面,个税政策红利的释放带来结构性利好,消费板块特别是大众消费品相关个股存在阶段性行情。
        固收金工
        金工定期报告:市场加速回落,指数贴水加深
        沪深300指数期货基差跟踪:
        截至6月20日收盘,IF1807贴水39.04点,IF1808贴水53.84点,IF1809贴水65.04点,IF1812贴水77.24点。
        中证500指数期货基差跟踪:
        截至6月20日收盘,IC1807贴水56.19点,IC1808贴水95.19点,IC1809贴水143.59点,IC1812贴水242.99点。
        上证50指数期货基差跟踪:
        截至6月20日收盘,IH1807贴水25.33点,IH1808贴水27.33点,IH1809贴水29.13点,IH1812贴水30.13点。
        行业
        环保工程及服务:去杠杆,关注资本金生成能力!
        建议关注:东江环保、国祯环保、伟明环保、中金环境;蓝焰控股、龙马环卫、龙净环保、聚光科技。
        政策预期提升估值上行,怎么看?从宏观视角思考行业逻辑,落脚到业绩兑现,着眼长远更为重要。从融资和财政支付两个痛点把握行业(其本质是订单落地),并关注行业格局变化,一场供给侧改革!  环保的投资逻辑链:行业政策-空间-订单-业绩。政策有望再次密集出台。行业空间一直没有问题,主流公司订单收入比5到10之间,痛点在订单的落地到业绩转化。理由是,财政去杠杆致PPP项目清理,则银行融资放缓,项目进度和融资成本受影响。因此,影响因素首先项目入库,融资落地必须要关注项目收益率与融资成本剪刀差。
        推荐个股及其他点评
        翰宇药业(300199):收购AMW  GmbH,引进新型给药技术提升公司多肽药物竞争力
        AMW是致力于先进的给药制剂产品的德国药企。
        布局全球先进制剂给药途径技术,增强公司多肽药物竞争力。
        

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