报告摘要
        预计5  月份挖机销量同比增长50%-60%：根据我们最新跟实业人士沟通的情况来看，估计6  月份国内挖机销售约1.25  万台，加上出口1500  台左右，同比增幅约为50%-60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期国内很多地区即将进入梅雨季节，可能会影响到6  月份项目开工及挖机销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于6-8  月份已进入传统淡季，销量出现环比下降，考虑到主机厂目前仍有较多未交付订单，且去年淡季基数较低，我们估计同比增幅仍将维持较高水平。今年1-5  月份挖机销量已达到10.59  万台，参考过去的经验，今年挖机销量有望接近20  万台，将创历史新高。
        5  月份小松开机小时数保持高位，钢铁库存继续下降：根据小松官网数据，5  月份挖机开工小时数为147.9  小时，同比略降2.7%。这与我们与实业人士沟通的情况所印证，开工仍然处于高位，没有出现大幅下滑的情况。根据Wind  主要城市钢材库存数据，截止上周（5  月25  日）库存为998.59  万吨，较上周下降3.6%（上周库存降幅3.7%），钢铁库存进一步下降，与下游开工情况相互印证。
        中美贸易战开打，扩大内需有望成为经济稳定器：6月15日，美国政府宣布将对从中国进口的约500亿美元的商品加征25%的灌水，中国随即公布对原产于美国的659项约500亿美元的进口商品加征25%关税的决定。在中美贸易摩擦加剧的背景下，扩大内需有望成为稳定经济增长的选项，而宏观预期的变化有望推动工程机械板块修复估值。  
        投资建议：考虑到二季度工程机械基本面超预期有望推动业绩超预期，我们继续强烈推荐工程机械板块，建议重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、安徽合力和浙江鼎力等。  
        风险提示：宏观政策面可能趋紧；后续开工情况不达预期等