川财观点    
        昨日个人所得税法修正案草案提请审议，新的个税修正案首先扩大了低税率级距，有利于减轻中等收入人群税收负担。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从本次个税改革方案实施细节上看，税率方面仍将以现行3%至45%的7级超额累进税率为基础，但大幅度优化了税率结构，大幅扩大了低税率级距，同时对部分现行税率亦做出调整，整体上有利于减轻中等收入人群税收负担。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，个税抵扣项目大大增加。本次个税改革方案最大亮点在于增加了子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等与人民群众生活密切相关的专项附加扣除。三是提振消费还需促进收入改革。总体来说，本次个税改革在整体降低税负的同时，更多照顾到中低收入群体，有利于调节我国收入分配结构。当前在中美贸易摩擦日趋严峻的大背景下，如何有效提振内需成为保持实体经济韧性的一个重要问题。从数据上看，国内社会消费平零售总额增速已经连续两个月大幅下滑，目前8.5%的增水平也创下了金融危机以来的最低增速。我们在此前的研究当中已经提到，无论是从数据关系还是从逻辑上，居民加杠杆过程并非压制消费的最核心因素，促进内需的重点还是在于居民可支配收入水平的提高。而此次个人所得税改革或将对国内消费水平产生平缓但持续的影响。  
        宏观动态    
        1-5月中央企业累计实现利润总额6859.4亿元，同比增加1240.6亿元，增长22.1%，比1-4月效益增速加快2.9个百分点；5月份当月实现利润1551.9亿元，月度利润创历史同期最好水平。（国资委网站）  
        流动性监测    
        6月20日,央行周三进行700亿元7天、300亿元14天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净投放400亿元；隔夜shibor为2.62%，较前一个交易日上行2.90BP；银行间质押式回购隔夜利率为2.61%,较前一个交易日下行3.67BP；银行间质押式回购七天利率为2.81%，较前一个交易日下行25.97BP。  
        大类资产表现    
        股市方面，6月20日上证综指收于2915.73点，较前一个交易日上涨0.27%；债市方面，十年期国债收益率为3.56%，较前一个交易日下行4.25BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为6.4586，较前一个交易日下调351.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报65.07美元/桶，较前一个交易日下跌1.18%。  
        风险提示    
        政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。