扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

基础化工行业研究报告:国信证券-基础化工行业债务专题分析&6月份投资策略:行业负债水平下降,关注半年报业绩-180619

行业名称: 基础化工行业 股票代码: 分享时间:2018-06-22 08:34:24
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王念春
研报出处: 国信证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 超配
研报大小: 2,548 KB 分享者: zen****ong 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        盈利改善提高行业经营稳健性,负债水平下降风险整体可控    
        随着行业整体经营业绩的持续大幅改善,化工行业整体的资产负债率、存货占比、存货周转天数、经营性现金流同比等指标都显示行业经营稳健性持续提升,企业的库存占比、存货周转天数等指标显示行业库存仍在低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相比其他一级行业,基础化工行业负债水平处于中位数水平(负债率52.1%),而从最新季报的行业偿债能力的各项指标来看,行业偿债能力明显提高,整体风险可控。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中长期看,行业负债水平的降低有利于龙头企业加大产能建设,扩大市场份额。  
        行业PPI继续上行,行业景气周期持续高位    
        化工PPI指数在经历连续5个月向下调整后,从3月份开始在油价推动下又重新进入上行区间,5月份PPI同比达到5.5%。今年年初以来,行业固定资产投资完成额同比开始出现复苏迹象,意味着行业景气度持续提升,特别是化纤行业的供给增长趋势明显。下游房地产和汽车需求加速增长,纺织和家电行业则继续保持复苏趋势,行业供需格局持续改善。在供给侧仍保持收缩的状态下,我们认为化工行业高景气度还在持续,部分优秀龙头企业将继续改善业绩。  
        PTA、有机硅、醋酸、纯碱、己二酸等产品或半年度业绩亮眼    
        石油化工、有机化工、聚氨酯、农化等大板块在上半年保持了高景气度,上半年产品价格涨幅较大主要集中在醋酸、有机硅、甲醇、磷化工、纯碱、氮肥(含复合肥)、聚氨酯、PA6、烯烃等子行业,上半年价差扩大较为明显的产品主要集中在PTA、双酚A、硝酸铵、纯碱、己二酸等,预计相关上市公司半年度的业绩将表现抢眼,我们推荐关注PTA(恒力股份)、有机硅(新安股份)、醋酸和己二酸(华鲁恒升、鲁西化工)、聚氨酯(万华化学)、纯碱(三友化工)。  
        行业进入生产淡季,关注供给收缩带来的投资机会    
        夏季是化工行业传统生产淡季也是设备集中检修时期,考虑到供给侧改革、环保督察(近期的"回头看"行动)等政策的延续性,在目前行业供需较为平衡的阶段,容易从供给端造成供需失衡,带动产品价格大幅波动。推荐关注目前供需较为紧张或者供给受政策影响较大的产品,如农化(扬农化工)、有机硅(新安股份)、PTA(恒力股份)、染料(闰土股份、浙江龙盛)、氟化工等行业。  
        全年继续沿三条投资主线持续布局    
        从当前行业格局及中短期发展趋势来看,我们推荐全年继续沿三条投资主线持续布局:1、沿产业链投资油价上涨最受益的环节,推荐关注卫星石化、万华化学、恒力股份、华鲁恒升;2、进口替代的行业需求空间更大,推荐关注鲁西化工、浙江交科;3、产业升级补短板带来新机会,推荐关注锂电池材料(天赐材料、新纶科技、创新股份)、电子化学品(江化微、万润股份、三孚股份)、新材料(康得新、深圳新星)等行业和公司。  
        风险提示:原油价格大幅波动;经济低迷导致需求低于预期;环保监管放松。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com