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化工行业研究报告:中银国际-化工行业周报:淡季来临,视线聚焦半年报-180621

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2018-06-22 08:35:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 余嫄嫄,王海涛
研报出处: 中银国际 研报页数: 31 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 2,453 KB 分享者: 在****芳 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资建议:行业进入淡季,产品鲜有亮点,国际油价震荡盘整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注:环保施压,染料价格维持强势,推荐浙江龙盛;半年报业绩增长确定性较大的优质标的,推荐扬农化工、利尔化学、国光股份,关注三友化工;贸易战升级,新材料的进口替代需求真实存在,推荐飞凯材料,关注雅克科技等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中长期重点关注三个维度:
        (1)PTA-涤纶产业链持续景气,未来行业集中度有望进一步集中。另一方面,几家企业大炼化项目预计将于  2018年底陆续投产,届时产业链各环节利润水平将重新分配,而从项目本身盈利来看,民营炼化项目盈利能力胜过已有产能。重点关注恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份等。此外,卫星石化乙烷裂解项目预计  2020年建成投产,建议关注。
        (2)供需格局持续向好的子行业。染料实际成交价走高,行业进入业绩兑现期,重点推荐浙江龙盛,关注闰土股份;农药行业在环保影响下供给持续收缩,海外补库存仍在继续,重点推荐扬农化工、利尔化学;氟化工行业自  2017年进入景气周期,推荐巨化股份;有机硅价格维持高位,关注新安股份。“清洁低碳”+“便宜高效”推动天然气需求快速增长,关注蓝焰控股、新奥股份、广汇能源,以及煤头甲醇受益标的华鲁恒升;环氧丙烷实际扩产产能低于预期,行业开工受环保影响大,关注滨化股份;橡胶助剂行业受环保影响低端产能逐步退出,关注阳谷华泰。
        (3)成长股方面,电子化学品进口替代空间巨大,部分龙头企业获得大基金持股,并进入国际一流企业供应链,推荐飞凯材料,关注雅克科技、万润股份等;涤纶工业丝与帘子布产销持续放大,推荐海利得;植物生长调节剂行业准入壁垒高,推荐国光股份。
        板块行情表现
        本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌  4.38%、4.92%,沪深  300  指数下跌  1.87%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘  2.51  和  3.05  个百分点。石化领涨个股包括百川能源、天科股份、上海石化等,领跌个股包括中天能源、康普顿、澳洋科技等;化工领涨个股包括金奥博、南岭民爆、碳元科技等,领跌个股包括金力泰、ST尤夫、山东赫达等。
        重点产品价格跟踪及研判
        (1)本周原油价格震荡盘整。沙特和俄罗斯增产令油价承压,美国石油活跃钻井数继续增加也令市场担忧情绪加重。随后,美国原油和成品油库存齐降为油价带来提振,油价小幅推涨。其中,WTI  期货本周均价  65.6  美元/桶,较上周上涨  0.2%;本周布伦特期货均价  74.86美元/桶,较上周下跌  0.64%。
        (2)PVC价格上涨。近期上游企业不断有检修消息发出,西北内蒙古地区中央环保督察“回头看”严格按相关规定关停需整改的企业,电石的生产受到影响,部分电石炉的关停或将影响中东部地区  PVC原料的供应。利好中泰化学、鸿达兴业等。
        (3)草甘膦价格上涨。海外主流供应商价格上调,虽然比中国价格仍略低,使得全球草甘膦价格整体呈现上调的趋势。本周供应商报价  2.7-2.95万元/吨,市场成交至  2.7-2.75万元/吨,高端成交  2.75-2.8万元/吨。利好新安股份、兴发集团等。
        风险提示
        原材料价格波动风险;环保及安全事故风险;市场风险;财务风险。

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