报告摘要  
        观点：  
        国际方面，在下半年里，预计主导油脂行情力量仍来自于供应端，3季度值油脂消费淡季，在棕榈油复产、期末库存高企的利空影响下，预计将对油脂价格形成压制；4季度，随着外围棕榈油雨季减产到来及油脂消费进入旺季，预计价格在4季度将企稳回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面，上游供应，预计3季度油脂供应将呈上升趋势，而4季度压力或将逐渐下降；下游需求，同比表现理想，环比预期相对上半年好转。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）故综上，预计3季度油脂价格区间震荡、4季度价格或将企稳回升。  
        关键因素：  
        外围棕榈油方面，进入3季度，预计马来、印尼棕榈油产量将继续上升，主要基于天气对棕榈油产量影响，但产量增幅放缓，因老树翻种率上升；4季度，东南亚进入雨季，棕榈油将进入减产周期，届时宽松程度才将逐渐收敛。  
        国内方面，上游供应，预计3季度油脂供应将呈上升态势，4季度压力或将逐渐下降；下游需求，预计下半年下游用油企业消费环比同比均增，仍以豆油消费为主。  
        操作建议：  
        趋势操作：建议油脂3季度区间震荡思路，4季度偏多思路为主；  
        套利操作：菜-棕跨品种套利。  
        重要监测点：  
        马棕出口、生产情况；  
        北美天气；  
        国际原油价格。  
        风险因子：  
        国际原油价格大幅下跌，拖累油脂价格；  
        北美天气良好，未能提振油脂价格。