一、行情回顾
        本周，虽然昨日美国第一季度GDP数据不及预期，但受美联储年内加息4次预期的影响，基本面持续利空，金银价格一路承压下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】外盘方面，伦敦金昨日跌破1250关口，触及周线250日均线支撑，若该位置完全被突破的话，黄金预计受市场情绪影响，下跌空间或将放大；而伦敦银目前在区间内震荡，谨防破位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）内盘方面，则受到人民币汇率贬值的影响，金银价格受到一定的支撑，整体依然处于区间震荡格局。
        持仓方面，SPDR黄金ETF持仓本周再创新低，目前为820.51吨；SLV白银ETF持仓本周保持不变，为9933.22吨。一蹶不振的黄金ETF持仓正说明，市场目前不太看好黄金后市，这与投机资金均涌入美元资产有关。
        二、影响因素分析
        （一）  美联储年内  4  次加息预期较强，但近期加息预期开始减弱
        由于6月议息会议上，美联储增加了年内加息预期，将原来的  3  次变为年内  4  次，因此，9  月加息的概率升高，令金银价格持续承压。
        但昨日公布的美国第一季度实际  GDP  年化季率终值录得  2%，低于预期和前值的  2.2%。美国第一季度实际  GDP  终值放缓大于预期，个人消费支出的表现录得近  5  年来最差水平。但因劳工市场强劲及税改政策利好影响，经济增速或将重新获得动能。而美国至  6  月  23  日当周初请失业金人数录得  22.7  万人，虽然高于预期  22  万人，但失业金申请人数已连续四周下降，这与劳工市场收紧保持一致。虽然数据表现一般，但市场依然对美国经济充满期待。但据  CME“美联储观察”，美联储今年  9  月加息  25  个基点至  2%-2.25%区间的概率降至  68.8%，12  月至该区间概率为  44.2%。说明市场对  9  月加息的信念有所松动。
        此外，昨日，美联储布拉德发表鸽派讲话称：当前美联储政策制定得不错，经济不存在通胀风险，但是财政政策刺激效果会随着时间的流逝而减弱，之后经济增速或将放缓；收益率曲线倒挂是美联储目前面临的“重要的短期风险”，这应让美联储放缓加息速度，直到通胀压力变得清晰，或者长期收益率有所上升为止；市场的通胀预期表明美联储正处于“良好的状态”，可以放缓加息步伐，也可以暂停加息。虽然目前加息概率将低，但金银价格始终表现较弱。
        （二）全球贸易风险加剧，美元受到支撑
        全球贸易方面，特朗普目前正面临着内忧外患。据悉，美国国际钢铁协会及其两家会员企业提起诉讼，认为特朗普政府对进口钢铁产品加征  25%关税依据的“232  条款”违反宪法，要求法院下令停止执行上述钢铁关税。此外，美国国际钢铁协会还起诉“232  条款”违反权力分立原则和宪法保护的制衡机制，因为没有任何法律条款允许对总统依据“232  条款”做出的决定进行司法审查。
        虽然近期关于美国国内对特朗普税收政策颇有微词的报道络绎不绝，但特朗普贸易保护主义的政策主张依然令市场充满担忧。美元指数在本周创出了  2017  年  7  月以来的新高，令资金纷纷涌入美元资产，金银市场人气的不足亦是其下跌的原因之一。
        三、后市展望
        目前，基本面上依然偏空，但从美联储  9  月加息预期的概率不断减少来看，或存在反转的可能。但市场人气不足依然是目前面临的问题。由于美元指数不断创出新高，市场对美元资产的期待较大，从而导致金银价格下跌预期增强。但  9  月加息概率进一步下跌，一旦跌破  50%概率的话，则金银或将能迎来反转机会。目前，建议关注下方支撑，在没有进一步利空消息之前，我们并不过分看空内盘市场，因为人民币贬值的预期将给内盘金银提供较大的支撑。