川财观点  
        财新中国服务业  PMI  再创新高，但就业指数掉下荣枯线，企业信心不及此前，在融资和监管环境收紧的背景下，经济高景气的持续性存疑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】警惕  7  月流动性风险，虽然央行目前的货币政策调整为“合理宽裕”，释放出边际放松的预期，但货币流动性稳健中性的大环境使得  7  月的流动性环境可能较  6  月有小幅收紧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从供给来看，基础货币供给下滑。财政方面，7  月缴税高峰叠加财政支出降低，使得基础货币供给收紧；外汇占款方面，7  月  6  日起，美国开始对中国商品加收关税，贸易顺差预计将出现下降；同时受人民币贬值影响，外资流动加快，外汇占款预计下调对于基础货币投放也将产生不利影响。从需求来看，融资需求边际上升。7  月份债务到期量较高，较高的借新还旧需求导致7  月份融资需求存在边际上升的可能。同时制造业  PMI  显示中国经济韧性犹存，制造业总体保持扩张。经济基本面良好，金融风险总体可控，7  月流动性收紧有利于在保持经济持续健康发展的情况下，引导市场重回稳健中性的货币政策预期。
        宏观动态  
        央行金融研究所所长孙国峰在中国金融杂志刊文称，近期社会上对于货币政策的取向讨论较多，出现了“货币政策万能论”“货币政策无用论”等声音，需要正本清源，厘清观念，正确理解稳健中性的货币政策，结构性货币政策不改货币政策的稳健中性取向。（中证网）
        中国  6  月财新服务业  PMI  为  53.9，创四个月新高。这一走势与官方服务业  PMI不同。国家统计局公布的  6  月服务业  PMI  为  54.0，与上月持平。中国  6  月财新综合  PMI  为  53，预期  52.3，前值为  52.3。（财新中国）
        流动性监测  
        7  月  4  日,央行进行  100  亿元  7  天逆回购操作，当日有  900  亿元逆回购到期，净回笼  800  亿元；隔夜  shibor  为  2.20%，较前一个交易日下行  22.10BP；银行间质押式回购隔夜利率为  2.20%,较前一个交易日下行  19.93BP；银行间质押式回购七天利率为  2.69%，较前一个交易日下行  8.69BP。
        大类资产表现  
        股市方面，7  月  4  日上证综指收于  2759.13  点，较前一个交易日下跌  1.00%；债市方面，十年期国债收益率为  3.50%，较前一个交易日上行  2.87BP；外汇市场方面，人民币兑美元中间价为  6.6595，较前一个交易日下调  98.00BP；大宗商品方面，WTI原油结算价报74.14美元/桶，较前一个交易日上涨0.27%。
        风险提示  
        政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件