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研究报告:华泰期货-石油沥青日报:低开工率与低库存支撑沥青价格-180706

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-06 09:43:55
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 840 KB 分享者: sup****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        观点概述:
        沥青近期仍然维持区间波动走势,主力1812合约昨日下午收盘3236元/吨,较前一日结算上涨28元/吨,涨幅0.87%,持仓414878手,增加22432手,成交510374手,增加86182手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持关于油价与沥青之间的观点,若原油价格能够在7月份维持高价位区间震荡,沥青成本端受到利好支撑,大幅回调的风险有所减低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)高油价有助于沥青价格平稳度过7月份需求淡季。
        现货市场本周价格保持稳定,在原油成本端支持的作用下,主产沥青炼厂挺价意愿明显。供给方希望在淡季结束之前(7月底)保持价格坚挺。根据昨日百川资讯公布的炼厂开工率与库存数据,华东地区延续低开工率与低库存的情况,镇海炼化7月2-4日沥青停产,上海石化6月25-7月4日沥青停产,带区域内动开工率环比下降3%,至31%的水平。而此前供给有所回升的华北山东地区本周也出现下降,东明石化6月23日转产焦化,炼厂开工率环比继续下降1%,至33%,同时部分炼厂沥青停产中,消化前期库存,华北山东区域库存环比下降3%至34%的水平。
        低开工率与低库存的背后是在原油价格高企后,炼厂生产沥青利润的回调,面对原料端的高价位,即使在需求旺季并未来临的阶段,沥青期现货价格下跌空间有限。叠加后续进口量及潜在的原料供应问题,看多1812主力。
        策略建议及分析:
        建议:短期区间震荡走势,逢低做多1812合约。
        风险:委内瑞拉局势冲击油价减产联盟恢复原油产量

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