◆本期观点:
1)7月6日美对第一批340亿美元中国商品加征25%的进口关税,表明中美贸易摩擦进一步升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,7月24日美国就针对剩余160亿中国进口商品加征关税举行听证会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从事情谈判进展看,中美贸易战将继续持续,对于短期宏观不确定性总体利空于有色品种。
2)北方地区氧化铝在出现现金亏损后,陆续出现检修减产情况。中国铝业7月5日公告对中铝山西新材料公司涉及77万吨氧化铝实行弹性生产,此外山西河南也有部分氧化铝企业检修。氧化铝生产弹性决定其生产利润难以大幅亏损,并且北方铝土矿继续受环保影响价格坚挺。本月中央巡察组将到山西重点检查露天矿山开采问题,预计氧化铝价格企稳并有所反弹。
3)虽然市场预计下半年电解铝新投产能将或有250万吨,但从上半年投产情况看,受资金及电力问题影响投产进度放缓。据了解,贵州部分新投铝厂因电力分配问题未能仍完全启动。在下半年国家继续供给侧及环保政策下,预计实际投放或少于市场预期。
4)铝市仍处于供需双弱格局,且因前期宏观悲观情绪下全产业利润被挤压,在短期宏观利空消化下,铝价或有所反弹。预计下周沪铝主力运行区间在13900-14400元/之间。
◆重要数据:
1)成本:氧化铝价格企稳,阳极和辅料价格表现偏弱,铝价低位运行,粗略核算盘面即期电解铝产能加权平均成本在13600元/附近;
2)现货:铝价跌破万四,部分贸易商大量收获,华东挺价意愿较强,但下游淡季来临仅刚需采购,成交多在贸易商之间。现货本周五上海现货贴水期货25元/吨,广东现货升水45元/吨,两地价差为70元/吨;
3)库存:上周LME库存减少0.8万吨至110.6万吨;国内社会库存减少1万吨至183.4万吨;
4)比值:沪伦比值反弹,现货比值至6.62,三月比值6.76。原铝进口亏损3244元左右;
5)期货持仓:沪铝期货持仓量减少1.68万手至63万手,伦铝期货持仓量增加0.2万手至67万手;
6)铝棒:本周铝棒五地库存7.7万吨,较上周增加0.5万吨。
◆交易策略:
1)逢低买入。