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研究报告:建信期货-锌期货周报-180709

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-10 19:07:03
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张平,余菲菲,卢金
研报出处: 建信期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 628 KB 分享者: han****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        期市上:上周沪锌1808合约周跌幅4.96%,伦锌周跌幅3.54%收2753美元/吨,上周市场大跌主要是由于宏观风险导致的,上周美国最终发布对华340亿美元商品加增25%关税,中国同等规模反击,在周三和周四市场情绪普遍悲观,工业品大跌,其中有色中锌跌幅居前,在中美关税确定实施后,周五利空出尽,市场小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME市场上周周一至周三依旧维持在高升水态势,但这并没有阻止LME锌价下跌,最后两个交易日高升水出现回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周沪锌价格依旧维持近高远低结构,连续-连三合约价差小幅回升,价格大跌空头增仓意愿明显,上周总持仓量增加3594手,而日均成交量增加4.5万手,存量资金流出3.81亿元。
        现货:上周上海市场0#锌1807合约自升水90-100元/吨左右,转为升水70-100元/吨左右;0#双燕对7月升水仍持稳于100-130元/吨;广东0#现锌对沪锌主力1808合约由上周升水360-400元/吨转为升水370-390,整体变化不大,粤市较沪市由上周升水160元/吨扩大至升水170元/吨左右。天津市场0#现锌对沪锌1807合约升水250-300元/吨,升水较上周扩大了50元/吨左右,津沪价差仍维持在升水40元/吨左右,较上周持平。由于上周锌价大幅下挫,下游入市补货意愿增强,整体成交明显好转。
        库存:据SMM统计,上周三地锌社会库存较上周五下降1.22万吨附近至11.22万吨,沪粤津三地均录得下降。主因锌价大跌,冶炼厂惜售少出,且检修仍较多;进口窗口关闭后,到货较少,整体入库量不多。下游逢低稍有补库,带动消库。三地锌库存下降明显。LME市场上周库存基本都维持在24.9万吨
        TC:国内锌精矿加工费有所松动,近期锌价跌幅明显,冶炼厂利润进一步收窄甚至出现亏损状态,进入7月,矿山保持正常生产,而炼厂持续检修进程,广西、云南、陕西、内蒙等地加工费出现上调。进口流通货源稍显宽松,但炼厂多以采购国产锌矿为主,且7月炼厂检修较多,整体货源需求量有所下降,加工费随国产出现上调。
        综合来看,中美贸易冲突第一阶段互加征关税已经确定,即将进入实施阶段,宏观层面的压制有所放松,但由于中美贸易摩擦复杂性,很难说双方之间的博弈到此结束,因此并不能判断此利空已经完全消除。本周6月的宏观数据将出炉,关注社融和进出口数据。基本面上,供应端的压力在增加,锌价大跌冶炼厂开工意愿下降,前期检修的炼厂部分继续检修,7月冶炼厂产量或将进一步下滑,但当前又处于需求淡季,基本面或呈现出供需双弱格局,难以打开锌下行空间。预计锌价短期锌价将在底部区间弱势震荡

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