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研究报告:中财期货-豆粕半年报:豆粕基本面偏弱,贸易摩擦将增加成本-180708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-11 11:26:29
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 田志标
研报出处: 中财期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 1,295 KB 分享者: tq0****u1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2017/18年度南美已定产,阿根廷减产导致南美整体产量下降,因中美贸易摩擦影响巴西出口强劲,全球期初库存得以下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        美豆方面,旧作压榨表现强劲且出口预期良好,但中美贸易摩擦令美豆出口存疑;新作方面,面积落地为8955万英亩,较上年度下降,单产达49.49即可追平产量,美豆新作开局良好,正式进入交易单产周期,重点关注美豆主产区天气情况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2018/19年度南美预计增产,市场预计巴西将扩大种植面积,中美贸易摩擦更为巴西扩产提供支撑,USDA预计产量为1.18亿吨;阿根廷则大概率恢复正常产量,USDA预计产量为5600万吨。
        中美贸易摩擦升级,中国对进口美国大豆加税正式落地,豆类内强外弱将延续,远期国内豆粕成本上升,支撑豆粕价格,但目前国内大豆及豆粕库存处于高位,下游需求疲软拖累豆粕价格。
        总体来看,2017/18年度南美产量已定,  2018/19年度美国种植面积微降,美豆正式进入交易单产周期,需重点关注美国主产区天气情况,2018/19年度南美预计增产,预计美豆下半年将偏弱运行。国内方面,目前影响豆类价格运行核心为中美贸易摩擦,中国对进口美国大豆加税,导致进口大豆成本上升,支撑远期豆粕价格,但目前国内大豆及豆粕供应宽裕,拖累豆粕价格,且消费端疲软亦不支撑豆粕价格大涨,下半年将延续成本上升与需求疲软的博弈,操作上注意预期与事实的切换。

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