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研究报告:中财期货-钢矿半年报:环保将是下半年最重要变量-180708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-07-11 11:33:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 何川
研报出处: 中财期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,403 KB 分享者: cx****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        钢铁:
        1、宏观方面,市场资金整体偏紧,央行3次降准紧张有所缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】地产整体稳定,基建走弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着去杠杆的继续深入,预计下半年资金面仍将偏紧,央行或将一松一紧调整节奏。地产方面有回笼资金需求,可能出现赶工。PPP收紧,基建或继续走弱。
        2、下半年环保政策仍是最大影响因素。供给方面,上半年产量维持在303~310万吨/周,低于去年同期约6%。高炉开工率和产能利用率都低于去年。下半年环保高压仍将延续,采暖季"蓝天保卫战"重点区域增加长三角和汾渭平原,对供给端影响较大。需求端年初出现延迟,节奏切换加快。下半年主要影响因素在赶工和环保。库存方面,上半年急涨急跌。三季度库存预计将相对平稳并有所累库。采暖季"蓝天保卫战"或再次造成库存低位。
        3、利润方面,环保维持高压态势,铁矿石呈弱势震荡,或将使利润维持高位。下半年中央将开展"蓝天保卫战"。重点区域区域增加长三角地区、汾渭平原。相比2017年26+2城市(2城+2省),今年扩展到3城+8省,预计影响铁水产量5.8亿吨,较2017年采暖季增加56%。
        铁矿:
        铁矿下半年预计仍将在呈现430~500区间震荡走势。下方有成本支撑,上方有库存压力。
        关注点在2个方面:1、库存的变化。当前港口库存仍维持在1.53亿吨的高位,高品矿库存也大幅高于去年。在库存压力消化前,铁矿石上方压力仍将持续。2、需求变化。"蓝天保卫战"影响范围扩展到长三角和汾渭平原,采暖季限产可能抑制原材料的需求。
        

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